A股公司分拆上市又添一例。近日，晶盛機電（300316）公告稱(chēng)，公司董事會(huì )同意籌劃控股子公司美晶新材分拆上市事項，并授權公司及美晶新材管理層啟動(dòng)分拆上市的前期籌備工作。

　　這是又一家披露子公司分拆上市的上市公司。自2019年相關(guān)規則發(fā)布后，分拆上市便逐步升溫。據記者不完全統計，累計已有近120家A股上市公司宣布分拆子公司上市，其中，已有21家“A拆A”成功上市，近百家正在推進(jìn)中。

　　“‘估值提升’是上市公司分拆子公司上市的最大動(dòng)力�！比A民投常務(wù)副總裁陳飛接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，子公司分拆上市后，往往可以獲得更高的估值以及更便捷的融資渠道。

　　近百家公司

　　正推進(jìn)分拆子公司上市

　　所謂分拆上市，指的是上市公司將其部分資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，以控股子公司的形式獨立上市的資本運作方式，在國際上常被用作多元化公司提升主業(yè)集中度、運營(yíng)效率及估值的重要手段。而在國內，A股境內分拆上市長(cháng)期處于政策空白地帶，直至2019年12月，證監會(huì )正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》，支持符合條件的企業(yè)在境內分拆上市，標志著(zhù)A股境內分拆上市通道正式開(kāi)啟。

　　“分拆新規發(fā)布前，缺乏完整的制度安排，分拆上市盡管有零星案例，但只限于嘗試突破，分拆新規發(fā)布后才現爆發(fā)式增長(cháng)�！标愶w向記者表示。

　　據不完全統計，分拆新規發(fā)布以來(lái)，A股已有21家真正意義上的“A拆A”分拆上市案例，其中，2021年2月25日，生益電子在科創(chuàng )板上市，成為分拆新規落地以來(lái)A股首家分拆的上市公司。此外，目前還有近百家上市公司正在推進(jìn)子公司分拆上市。

　　從分拆上市“目的地”來(lái)看，大多集中在科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板。對此，陳飛表示，分拆上市的子公司大多集聚在新興戰略產(chǎn)業(yè)，以高端裝備制造業(yè)和通信技術(shù)業(yè)為主，更符合雙創(chuàng )板定位，且在雙創(chuàng )板上市也更能提升估值。

　　據透露，今日將召開(kāi)的首屆中國上市公司分拆上市暨產(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇，將就上市公司分拆上市的路徑、模式以及投資價(jià)值等話(huà)題進(jìn)行探討。

　　央國企青睞

　　分拆操作

　　在已實(shí)施分拆上市的21家上市公司中，13家為央國企，占比高達62%。

　　“2022年以來(lái)，共有64家上市公司先后公布分拆上市公告（剔除已終止的公告）。其中，公告分拆上市的央國企共計25家，占比39%，其中8家為央企，17家為地方國企�！标愶w告訴記者。

　　今年以來(lái)，已有包括中國聯(lián)通（600050）、中國交建（601800）和濰柴動(dòng)力（000338）等央國企A股上市公司發(fā)布了子公司分拆上市進(jìn)展。其中，3月9日，中國聯(lián)通披露分拆子公司智網(wǎng)科技至科創(chuàng )板上市的預案；3月24日，濰柴動(dòng)力公告透露，分拆子公司濰柴雷沃至創(chuàng )業(yè)板上市的申請已獲深交所受理。

　　“央國企高質(zhì)量發(fā)展背景下，上市公司估值要重塑，分拆子公司上市是提升估值的重要手段之一�！标愶w表示，“央國企分拆子公司上市，能讓投資者更加清晰了解其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況，并使得該業(yè)務(wù)獲得較高估值，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值重估，進(jìn)而實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值�！�

　　萬(wàn)聯(lián)證券分析師于天旭在報告中也表示，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值在當前中國特色估值體系下重要性進(jìn)一步抬升，分拆上市有助于實(shí)現央國企整體估值重塑，因此受到央企、地方國企青睞。

　　全面注冊制下

　　分拆上市有望繼續升溫

　　隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境逐步成熟，A股分拆上市有望繼續升溫，并成為上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資源配置、資產(chǎn)重組的重要手段。

　　“從已分拆項目上市的案例來(lái)看，相比一般的IPO項目，分拆項目上市的確定性更高，再疊加全面注冊制下上市節奏提速，未來(lái)，A股分拆上市的節奏會(huì )明顯加快�！标愶w說(shuō)。

　　招商證券預計，隨著(zhù)央國企控股上市公司質(zhì)量提高工作的推進(jìn)，央國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行整合、分拆與剝離，未來(lái)或有更多央國企啟動(dòng)分拆上市進(jìn)程。

　　事實(shí)上，分拆上市為上市公司產(chǎn)業(yè)擴張提供新思路與工具的同時(shí)，也為一級股權投資提供了機遇。陳飛告訴記者，對于一級市場(chǎng)投資人而言，分拆項目的上市確定性高、退出周期短，獲得投資機會(huì )即意味著(zhù)鎖定收益，是全面注冊制下值得一級市場(chǎng)投資人重點(diǎn)布局的投資方向。

　　目前，A股分拆上市仍存在需要完善的領(lǐng)域�！癆拆A”模式，母公司和子公司不可避免存在關(guān)聯(lián)交易或者同業(yè)競爭，“如果要分拆子公司上市，關(guān)聯(lián)交易或同業(yè)競爭在籌劃階段就應要解決�！标愶w指出。