□本報記者 王宇露

　　節前一周（9月25日至28日）市場(chǎng)震蕩調整，中證新華社民族品牌工程指數（簡(jiǎn)稱(chēng)“品牌工程指數”）報1664.58點(diǎn)。從成分股表現來(lái)看，達仁堂（600329）、藥明康德（603259）、天士力（600535）等多只成分股表現強勢，藥明康德、美的集團（000333）、石頭科技等不少成分股獲北向資金凈買(mǎi)入。展望后市機構認為，國內穩增長(cháng)政策持續發(fā)力，北上資金有望跟隨回流，從內外環(huán)境邊際變化來(lái)看，四季度“藍籌回歸”有望再度演繹，長(cháng)假前后是重要的布局時(shí)點(diǎn)。

　　多只成分股下半年以來(lái)表現亮眼

　　節前一周（9月25日至28日）市場(chǎng)震蕩調整，上證指數下跌0.70%，深證成指下跌0.68%，創(chuàng )業(yè)板指下跌0.47%，滬深300指數下跌1.32%，品牌工程指數下跌1.18%，報1664.58點(diǎn)。

　　從成分股的表現看，節前一周品牌工程指數多只成分股表現強勢。具體來(lái)說(shuō)，達仁堂上漲8.52%排在漲幅榜首位，藥明康德上漲8.33%居次，天士力上漲7.00%，中微公司、信立泰（002294）分別上漲6.83%和6.01%，絕味食品（603517）、陽(yáng)光電源（300274）分別上漲5.83%和5.18%，石頭科技和中際旭創(chuàng )（300308）漲逾4%，芒果超媒（300413）、威高骨科、泰格醫藥（300347）漲逾3%，北方華創(chuàng )（002371）、以嶺藥業(yè)（002603）、康泰生物（300601）等多只成分股漲逾2%。下半年以來(lái)，品牌工程指數多只成分股走出獨立行情，其中，藥明康德上漲38.31%領(lǐng)漲各成分股，山西汾酒（600809）、石頭科技分別上漲29.41%和29.40%，卓勝微（300782）上漲20.77%，康泰生物、今世緣（603369）、雙匯發(fā)展（000895）、智飛生物（300122）漲逾10%。

　　節前一周北向資金凈流出175.27億元，同期品牌工程指數多只成分股仍獲北向資金凈買(mǎi)入。數據顯示，節前一周北向資金凈買(mǎi)入藥明康德7.78億元，凈買(mǎi)入美的集團3.06億元，凈買(mǎi)入石頭科技1.76億元，凈買(mǎi)入愛(ài)美客（300896）、陽(yáng)光電源、東阿阿膠（000423）、青島啤酒（600600）均超0.5億元，海大集團（002311）、韋爾股份（603501）、天士力、安集科技、片仔癀（600436）等多只成分股均獲凈買(mǎi)入。

　　藍籌風(fēng)格有望回歸

　　展望后市，富國基金認為，從今年四季度內外環(huán)境邊際變化來(lái)看，四季度“藍籌回歸”有望再度演繹。一方面，穩增長(cháng)政策持續發(fā)力，四季度迎來(lái)數據驗證期。PMI先行指標已顯著(zhù)觸底回升，新一輪補庫周期啟動(dòng)疊加外需改善，四季度經(jīng)濟動(dòng)能有望增強，同時(shí)CPI、PPI雙雙觸底回升，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒改善；并且在經(jīng)濟弱復蘇下，貨幣政策有望維持寬松，流動(dòng)性環(huán)境充裕。經(jīng)濟基本面觸底反彈、流動(dòng)性寬松的組合，往往是金融風(fēng)格占優(yōu)的觸發(fā)條件。

　　另一方面，富國基金表示，隨著(zhù)美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，國內經(jīng)濟基本面企穩帶來(lái)悲觀(guān)預期扭轉，有望帶動(dòng)中美利差倒掛收窄；國內穩增長(cháng)政策持續發(fā)力，對人民幣匯率支撐增強，北上資金有望跟隨回流。統計歷史上北上資金大幅凈流出后三個(gè)月、資金大幅回流期間行業(yè)表現來(lái)看，消費風(fēng)格往往取得明顯的超額收益。

　　源樂(lè )晟資產(chǎn)表示，很多數據表明，8月大概率是經(jīng)濟在短周期的底部，雖然是否能就此觸底上行、上行周期多長(cháng)無(wú)法判斷，但是，經(jīng)濟在底部附近，疊加政策頻出，只要總需求托住，供給彈性較弱的行業(yè)會(huì )迎來(lái)修復機會(huì )。具體到配置上，目前組合配置分為三個(gè)方向：第一，國內傳統產(chǎn)業(yè)中估值低、增長(cháng)兌現回報確定性強的公司；第二，中國資產(chǎn)中與全球經(jīng)濟緊密掛鉤的產(chǎn)業(yè)，例如一些資源品；第三，質(zhì)地非常優(yōu)秀、所屬賽道有高成長(cháng)性的公司。