中國證券報

　　政策力挺產(chǎn)業(yè)發(fā)展 創(chuàng )新藥研發(fā)多點(diǎn)開(kāi)花

　　創(chuàng )新藥企研發(fā)熱情高漲，多家企業(yè)近期迎來(lái)收獲。恒瑞醫藥（600276）首個(gè)自免創(chuàng )新藥夫那奇珠單抗開(kāi)出全國首張處方、JAK1抑制劑硫酸艾瑪昔替尼片（SHR0302片）的上市許可申請獲受理；人福醫藥（600079）、神州細胞和天廣實(shí)等公司的1類(lèi)創(chuàng )新藥獲批開(kāi)展臨床試驗。業(yè)內人士表示，受益于政策支持，國內創(chuàng )新藥銷(xiāo)售將保持強勁增長(cháng)，創(chuàng )新藥板塊估值有望反彈。

　　恒瑞醫藥收獲頗多。近日，公司JAK1抑制劑硫酸艾瑪昔替尼片（SHR0302片）的上市許可申請獲國家藥監局受理。該藥品適用于成人重度斑禿患者。目前尚未有國內企業(yè)自研的JAK1抑制劑獲批上市。

　　產(chǎn)品迎密集發(fā)布期 消費電子行業(yè)景氣度回升

　　近期，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈不少股票表現活躍。9月9日，大富科技（300134）、聯(lián)創(chuàng )電子（002036）均漲停。一方面，消費電子行業(yè)景氣度回升，中報業(yè)績(jì)延續復蘇；另一方面，消費電子產(chǎn)品迎來(lái)密集發(fā)布期，華為Mate XT三折疊屏手機線(xiàn)上預約人數突破300萬(wàn)，蘋(píng)果秋季發(fā)布會(huì )9月10日凌晨1時(shí)正式拉開(kāi)帷幕。

　　分析人士表示，下半年是消費電子行業(yè)傳統旺季，蘋(píng)果及安卓系統廠(chǎng)商都將持續發(fā)布新機，有望驅動(dòng)行業(yè)估值中樞上移。

　　階段性?xún)?yōu)化“綠牌”政策 上海加力推動(dòng)新能源汽車(chē)以舊換新

　　9月9日，上海市發(fā)改委等多部門(mén)發(fā)布《關(guān)于貫徹促進(jìn)消費品以舊換新決策部署進(jìn)一步支持上海市新能源汽車(chē)以舊換新有關(guān)工作的通知》。按照要求，自《通知》印發(fā)之日起至2024年12月31日，符合《上海市鼓勵購買(mǎi)和使用新能源汽車(chē)實(shí)施辦法》第四條有關(guān)要求的個(gè)人用戶(hù)，可以申領(lǐng)新能源汽車(chē)專(zhuān)用牌照額度。此舉旨在階段性?xún)?yōu)化上海市新能源汽車(chē)專(zhuān)用牌照額度政策舉措，支持個(gè)人用戶(hù)以舊換新需求。

　　今年1月1日，上海市實(shí)施新一輪《實(shí)施辦法》，對符合條件的個(gè)人用戶(hù)購買(mǎi)純電動(dòng)汽車(chē)，繼續給予免費專(zhuān)用牌照額度支持。

　　今年3月，國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》，提出要加大力度推進(jìn)汽車(chē)以舊換新。為此，《通知》對《實(shí)施辦法》有關(guān)規定進(jìn)行適當優(yōu)化調整，對有以下情形的個(gè)人用戶(hù)通過(guò)以舊換新方式購買(mǎi)純電動(dòng)汽車(chē)的，支持申領(lǐng)專(zhuān)用牌照額度。一是名下同時(shí)擁有“非營(yíng)業(yè)性小客車(chē)”和“新能源小客車(chē)”的個(gè)人用戶(hù)，轉讓或者報廢名下“新能源小客車(chē)”，并且通過(guò)以舊換新方式購買(mǎi)純電動(dòng)汽車(chē)新車(chē)；二是名下?lián)碛袃奢v及以上“新能源小客車(chē)”的個(gè)人用戶(hù)，轉讓或者報廢名下“新能源小客車(chē)”，并且通過(guò)以舊換新方式購買(mǎi)純電動(dòng)汽車(chē)新車(chē)。

　　8月新能源乘用車(chē)市場(chǎng) 滲透率達53.9%

　　9月9日，乘聯(lián)會(huì )召開(kāi)月度乘用車(chē)市場(chǎng)分析發(fā)布會(huì )，8月新能源乘用車(chē)市場(chǎng)零售102.7萬(wàn)輛，同比增長(cháng)43.2%，環(huán)比增長(cháng)17%。月度零售量創(chuàng )今年以來(lái)新高，維持較強走勢。

　　隨著(zhù)汽車(chē)報廢更新和以舊換新政策落地，以及新車(chē)型密集上市，8月新能源乘用車(chē)滲透率達53.9%，創(chuàng )月度歷史新高。業(yè)內人士表示，以舊換新政策對新能源車(chē)補貼有傾斜，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望繼續攀升，全年滲透率有望維持在45%左右。

　　上海證券報

　　券商系母基金“風(fēng)起云涌”

　　不斷發(fā)力中的券商系母基金，正成為耐心資本壯大過(guò)程中一股不容忽視的重要力量，為市場(chǎng)注入了源源不斷的“活水”。在最近公布的券商半年報中，“母基金”一詞頻頻露面，讓市場(chǎng)的目光再度投向券商在一級市場(chǎng)的動(dòng)作。

　　商務(wù)部：將進(jìn)一步推動(dòng)投資便利化高標準實(shí)施

　　9月9日，在第二十四屆中國國際投資貿易洽談會(huì )——國際投資專(zhuān)家委員會(huì )專(zhuān)題研討活動(dòng)上，《世界投資報告2024（中文版）》（下稱(chēng)“報告”）正式發(fā)布。同時(shí)，來(lái)自政府部門(mén)、國際組織和學(xué)界的代表等各界人士齊聚一堂，暢談投資便利化、數字政府與加快推進(jìn)制度型開(kāi)放等議題。

　　私募“毛基”頻現，如何收場(chǎng)

　　“毛基”頻現是對私募業(yè)的一次巨大考驗，讓更多基金經(jīng)理感受到了“絕對收益”的分量，一旦拋棄這四個(gè)字，或許就失去了投資者信任

　　第三方平臺數據顯示，伴隨市場(chǎng)的持續調整，出現了越來(lái)越多的“毛基”，不少知名私募旗下產(chǎn)品單位凈值跌至0.6元以下。此前備受市場(chǎng)關(guān)注的“網(wǎng)紅私募”業(yè)績(jì)更是慘淡，比如云溪基金董事長(cháng)陽(yáng)勇、嘉越投資基金經(jīng)理吳悅風(fēng)等管理的產(chǎn)品單位凈值跌破0.5元，5月天谷資產(chǎn)董事長(cháng)陳同輝管理的產(chǎn)品單位凈值跌至0.3元等。

　　潮水退去，緣何裸奔？用業(yè)內人士的話(huà)來(lái)說(shuō)，持續波動(dòng)的市場(chǎng)對基金經(jīng)理提出了更大的考驗，部分私募風(fēng)控缺位亦難辭其咎。

　　當基金凈值跌入谷底，還能否搭出一條回到水平面的路？接下來(lái)如何收場(chǎng)？對此，很多私募無(wú)法給出答案，畢竟“五毛基”回本的基本要求是翻倍。

　　私募頻頻公開(kāi)談?wù)摮謧}，用意何在

　　對于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，不公開(kāi)談?wù)摮謧}是約定俗成的行規，公募機構也嚴禁公開(kāi)談?wù)搨�(gè)股。但是，部分私募基金經(jīng)理頻頻在網(wǎng)絡(luò )平臺談?wù)搨�(gè)股，游走在信息披露的灰色地帶。

　　作為坐擁近1300萬(wàn)微博粉絲的大V，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長(cháng)但斌在網(wǎng)上非�；钴S，其在微博平臺上一共發(fā)布了28.7萬(wàn)條微博。從其過(guò)去一年多來(lái)的微博內容來(lái)看，幾乎每天都要轉發(fā)英偉達的相關(guān)信息，核心主旨只有一個(gè)：持續看多他持有的英偉達。

　　例如，9月2日，但斌在微博上轉發(fā)“華爾街最樂(lè )觀(guān)多頭：英偉達市值有望飆升至10萬(wàn)億美元”；7月15日，轉發(fā)“頂尖科技投資者：十年內，英偉達市值可達50萬(wàn)億美元”；6月11日，發(fā)文表示“至少最近3年，英偉達的業(yè)績(jì)增長(cháng)無(wú)憂(yōu)。長(cháng)期目標星辰大�！�。

　　證券時(shí)報

　　債市波動(dòng)趨平穩 信用債發(fā)行受阻難持續

　　近期，信用債二級市場(chǎng)大幅波動(dòng)對一級市場(chǎng)的影響顯著(zhù)。

　　數據顯示，8月下旬以來(lái)，有多只債券宣布取消或者延遲發(fā)行。從取消發(fā)行理由看，二級市場(chǎng)波動(dòng)是主要原因，高等級信用債則成為取消發(fā)行的主力軍。

　　市場(chǎng)人士分析，高評級主體對利率成本敏感，所以在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更愿意取消發(fā)行以等待市場(chǎng)穩定。從當前債市行情看，二級市場(chǎng)波動(dòng)日漸平穩，對一級市場(chǎng)的沖擊也會(huì )逐步消散，后續將不會(huì )繼續大規模取消發(fā)行。

　　從狂熱到理性務(wù)實(shí) 大模型行業(yè)應用走向“深水區”

　　“今天的人工智能（AI）大模型與一年半前相比沒(méi)有那么波瀾壯闊了，似乎有點(diǎn)平靜�！�9月8日，在第五屆深圳國際人工智能展開(kāi)幕式上，華為云marketing部總裁董理斌說(shuō)道。他認為，大模型現在正處于靜水流深的狀態(tài)，海面平靜，但海面下的各行各業(yè)對AI的研究更加深入，都在考慮如何真正讓AI在企業(yè)核心場(chǎng)景發(fā)揮價(jià)值和作用。

　　一個(gè)行業(yè)共識是，大模型在走向行業(yè)應用時(shí)已變得更理性和務(wù)實(shí)。證券時(shí)報記者實(shí)探第五屆深圳國際人工智能展發(fā)現，相比于過(guò)往在技術(shù)層面“秀肌肉”“�；ㄈ�”，投入、產(chǎn)出、效益如今成為企業(yè)更關(guān)心的話(huà)題�？傮w來(lái)看，大模型目前在很多行業(yè)中的應用滲透率依然不足，企業(yè)面臨著(zhù)部署成本高昂、需求難以匹配、效益無(wú)法評估等問(wèn)題。在前期的狂熱勁頭過(guò)去后，應用落地的“深水區”也隨之而來(lái)。

　　旺季不旺 歐線(xiàn)集運期貨一跌再跌

　　國內貨運代理們原本寄望國慶長(cháng)假前的小旺季，運價(jià)能夠上漲一把。結果，迎來(lái)的卻是運價(jià)暴跌，歐洲、美東航線(xiàn)是價(jià)格下跌的重災區。9月9日，國內商品期貨收盤(pán)，主力合約多數下跌，其中歐線(xiàn)集運期貨跌超8%，主力合約2412收盤(pán)價(jià)報1607.5點(diǎn)。值得注意的是，該合約已經(jīng)連續4個(gè)交易日下跌，平均日跌幅超過(guò)6%。

　　根據上海航運交易所于9月6日發(fā)布的數據，集裝箱運價(jià)指數（SCFI）大幅下跌236.8點(diǎn)至2726.58點(diǎn)，周跌幅擴大至7.99%，這已是連續第三周呈現下滑態(tài)勢。四大主要航線(xiàn)無(wú)一幸免，其中美東至中國及歐洲航線(xiàn)成為重災區，分別暴跌11%和10.76%，而美西至中國及地中海航線(xiàn)也分別下跌6.37%和8.71%。

　　集運價(jià)格在今年5月份傳統“淡季”逆勢上漲，卻在7月份傳統“旺季”一路下跌。歐線(xiàn)集運期貨主力合約較7月4日的4763.6點(diǎn)，短短兩個(gè)月內，累計跌超67%。有數據顯示，在今年國慶黃金周前約10%的集運航次被取消。

　　海通期貨航運研究負責人雷悅表示，目前集運盤(pán)面的主要壓力來(lái)源于現貨運價(jià)持續走弱且出現失速下行情況。從近期集運市場(chǎng)實(shí)際情況看，貨運需求顯著(zhù)走弱，船司攬貨填艙壓力陡增，導致市場(chǎng)上“價(jià)格戰”激烈，加劇運價(jià)失速下行。

　　“并購重組活躍資本市場(chǎng)”系列之二： “A控A”進(jìn)軍新賽道 邁瑞醫療打造產(chǎn)業(yè)整合范本

　　2024年初，醫療器械“一哥”邁瑞醫療（300760）豪擲66.52億元并購惠泰醫療，殺入心血管賽道，打響科創(chuàng )板“A控A”現金并購第一槍?zhuān)�在醫藥行業(yè)并購史上增添重要一筆。

　　1月28日，邁瑞醫療發(fā)布公告，擬以66.52億元自有資金，通過(guò)“協(xié)議轉讓+原實(shí)控人放棄表決權”的方式，收購科創(chuàng )板公司惠泰醫療控制權。該筆交易已于4月中旬過(guò)戶(hù)完成。

　　收購完成后，邁瑞醫療通過(guò)子公司及其一致行動(dòng)人合計持有惠泰醫療24.61%股份，成為惠泰醫療第一大股東�；萏┽t療原實(shí)控人成正輝同時(shí)承諾，將永久且不可撤銷(xiāo)地放棄所持有的惠泰醫療10%股份所享有的表決權�；萏┽t療的控股股東變更為邁瑞醫療子公司深邁控，實(shí)際控制人變更為李西廷和徐航。

　　證券日報

　　年內超半數省級行政區新設政府引導基金 持續撬動(dòng)科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)

　　近日，在2024浦江創(chuàng )新論壇開(kāi)幕式上，上海宣布將由上海市財政全額出資100億元組建未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金，以政府投資引導的方式提振早期科技投資市場(chǎng)信心，促進(jìn)創(chuàng )新源頭的優(yōu)秀成果轉化為新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　隨著(zhù)基金招商模式升級和財政補貼轉股權投資模式的推廣，政府引導基金已然成為推動(dòng)“科技—資本—產(chǎn)業(yè)”良性循環(huán)的重要抓手。根據母基金研究中心的數據統計，截至今年6月30日，中國母基金全名單共包括433支母基金。其中，政府引導基金有318支，總管理規模達到45186億元，較2023年底增長(cháng)了7.8%。

　　中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，政府引導基金不僅是連接科技創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的橋梁，也是推動(dòng)金融資源向實(shí)體經(jīng)濟特別是科技創(chuàng )新領(lǐng)域流動(dòng)的重要工具。其通過(guò)投資科技創(chuàng )新企業(yè)，為企業(yè)提供了必要的資金支持，幫助它們在研發(fā)和市場(chǎng)推廣等方面取得突破。同時(shí)，通過(guò)引導社會(huì )資本投向關(guān)鍵核心技術(shù)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮了財政資金的撬動(dòng)作用，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級；此外，還通過(guò)市場(chǎng)化運作機制，提高了資金使用效率，促進(jìn)了金融資源的有效配置。

　　低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈向縱深發(fā)展 各路資本積極“參賽”

　　在低空經(jīng)濟以驚人速度蓬勃發(fā)展的同時(shí)，越來(lái)越多地方加入這一培育新質(zhì)生產(chǎn)力的賽道。記者梳理發(fā)現，自低空經(jīng)濟被寫(xiě)入今年的《政府工作報告》至今，已有至少16個(gè)�。ㄗ灾螀^、直轄市）出臺了具體的產(chǎn)業(yè)規劃或行動(dòng)方案（包括征求意見(jiàn)稿），包括山西、江蘇、北京、上海、西藏等。

　　北京改革和發(fā)展研究會(huì )特約研究員田惠敏對《證券日報》記者表示，各地具體規劃承上啟下，既是對國家戰略的落實(shí)，又是對本地低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈建設的指引。不少地方一邊搞建設、積累經(jīng)驗，一邊謀劃低空經(jīng)濟中長(cháng)期行動(dòng)方案，因地制宜、有的放矢，為低空經(jīng)濟的技術(shù)進(jìn)步、應用拓展、資金吸納帶來(lái)長(cháng)遠影響。

　　從浙江省人民政府印發(fā)的《關(guān)于高水平建設民航強省 打造低空經(jīng)濟發(fā)展高地的若干意見(jiàn)》到陜西省工業(yè)和信息化廳印發(fā)的《推動(dòng)低空制造產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展工作方案（2024-2027年）》，各地為低空經(jīng)濟的火熱勢頭注入耐心和遠見(jiàn)，推動(dòng)其從“火起來(lái)”走向“強起來(lái)”。

　　熊貓債發(fā)行熱度不斷攀升 推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程

　　今年以來(lái)，熊貓債的發(fā)行熱度不斷攀升，吸引力持續加大，穩步提升人民幣融資貨幣功能�！蹲C券日報》記者梳理數據發(fā)現，以債券起息日計，截至9月9日，年內熊貓債已發(fā)行81只，發(fā)行額共計1427億元，與去年同期（2023年1月1日至9月9日，發(fā)行額共計1145億元）相比，發(fā)行額增長(cháng)約25%。

　　熊貓債發(fā)行熱度因何攀升？民建中央上市公司專(zhuān)業(yè)委員會(huì )委員石磊在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，主要原因在于我國債券市場(chǎng)具有低成本優(yōu)勢，對境外發(fā)行人吸引力增加。與發(fā)達國家相比，當前熊貓債的發(fā)行利率在融資成本上有著(zhù)明顯優(yōu)勢。

　　“人民幣融資成本優(yōu)勢顯著(zhù)，對境外發(fā)行人具有較強的吸引力�！本挢S投顧高級投資顧問(wèn)丁臻宇告訴《證券日報》記者，同時(shí)，我國出臺了一系列政策優(yōu)化熊貓債的發(fā)行環(huán)境，如統一銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)熊貓債資金管理規則等。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，境外發(fā)行人對人民幣資產(chǎn)的需求增加，熊貓債作為人民幣計價(jià)的債券也受到青睞。

　　國際油價(jià)創(chuàng )階段性新低 60美元關(guān)口可能失守

　　自今年7月份以來(lái)，國際油價(jià)始終保持震蕩偏弱態(tài)勢。北京時(shí)間9月6日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油主力10月合約盤(pán)中跌至67.17美元/桶，這是自去年底以來(lái)最低位，隨后期價(jià)有所反彈，但仍維持在70美元/桶以下。截至9月9日記者發(fā)稿時(shí)，該合約報收于68.57美元/桶，維持窄幅震蕩勢頭。

　　分析人士認為，導致國際油價(jià)失守70美元/桶關(guān)口的主因在于上周美國宏觀(guān)經(jīng)濟數據不及預期。公開(kāi)數據顯示，美國2024年8月份新增非農就業(yè)人數回升至14.2萬(wàn)人，但不及預期，且前值大幅下修；其中，制造業(yè)就業(yè)是最大拖累。

　　東證衍生品研究院能源與碳中和資深分析師安紫薇向記者表示，市場(chǎng)對于美國宏觀(guān)經(jīng)濟數據表示擔憂(yōu)，這對原油的需求端產(chǎn)生直接影響，從而導致油價(jià)持續回落。此外，“歐佩克+”（石油輸出國組織成員國與非歐佩克產(chǎn)油國組成的合作聯(lián)盟）自愿減產(chǎn)國舉行臨時(shí)會(huì )議決定，將全面自愿減產(chǎn)延長(cháng)兩個(gè)月至11月末，這也意味著(zhù)其成員從12月份起將逐月退出自愿減產(chǎn)協(xié)議，預期原油供應量將進(jìn)一步擴大。

　　中衍期貨投資咨詢(xún)部研究員李琦補充表示，目前原油供需端博弈明顯，且處于需求淡季，投資者對于本輪美國宏觀(guān)經(jīng)濟不及預期加重對原油需求的擔憂(yōu)。此外，海外市場(chǎng)匯率波動(dòng)等風(fēng)險也對油價(jià)上漲構成壓力。