中國證券報

　　網(wǎng)紅債基陷入“負循環(huán)” 流動(dòng)性管理至關(guān)重要

　　今年9月下旬以來(lái)的債市調整，讓那些風(fēng)格漂移、信用下沉、拉長(cháng)久期的短債基金迅速暴露風(fēng)險。部分產(chǎn)品甚至陷入贖回、砸券、下跌的“負循環(huán)”，導致基金業(yè)績(jì)持續下滑，凈值至今仍未修復。盡管它們此前憑借領(lǐng)先同類(lèi)產(chǎn)品的較高收益成為網(wǎng)紅產(chǎn)品，備受追捧，但三季度以來(lái)的天量贖回已經(jīng)昭示著(zhù)多數持有人受傷離場(chǎng)。

　　多位公募固收業(yè)內人士向中國證券報記者表示，管理短債產(chǎn)品需要對久期風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險進(jìn)行均衡考量，不能為了提高收益而把單一風(fēng)險因子做極致暴露。利差被極致壓縮后，過(guò)分信用下沉和拉長(cháng)久期都是不明智之舉。

　　業(yè)內人士預計，接下來(lái)流動(dòng)性管理仍將是固收產(chǎn)品的應對重點(diǎn)，不僅要充分考慮流動(dòng)性溢價(jià)，還要增加對市場(chǎng)風(fēng)險偏好指標的關(guān)注，加強投資者行為研究，及時(shí)跟蹤市場(chǎng)資金流向變化。

　　財政政策加力 鞏固經(jīng)濟向好態(tài)勢

　　從最新公布的10月經(jīng)濟數據看，經(jīng)濟運行呈穩中有進(jìn)、穩中有升態(tài)勢；結合內外部形勢看，經(jīng)濟持續回升基礎仍待鞏固。專(zhuān)家表示，為鞏固經(jīng)濟回升基礎，有關(guān)部門(mén)將實(shí)施更加給力的財政政策，多路并進(jìn)穩增長(cháng)。具體來(lái)看，赤字率仍有提升空間，專(zhuān)項債發(fā)行規模有望擴大，超長(cháng)期特別國債將繼續發(fā)行，這些領(lǐng)域或成為財政政策發(fā)力重要方向。

　　財政部部長(cháng)藍佛安日前表示，結合明年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標，實(shí)施更加給力的財政政策。積極利用可提升的赤字空間。

　　讓冷資源熱起來(lái) 冰雪經(jīng)濟逐步升溫

　　隨著(zhù)冬季來(lái)臨，冰雪經(jīng)濟呈逐步升溫之勢。近期，多個(gè)在線(xiàn)旅游平臺“冰雪游”相關(guān)產(chǎn)品的預訂量大增；多地推出新舉措、舉辦新活動(dòng)，將發(fā)展冰雪經(jīng)濟作為一項重要工作來(lái)抓。

　　專(zhuān)家表示，發(fā)展冰雪經(jīng)濟既能激活冬季旅游市場(chǎng)，促進(jìn)體育與文化旅游深度融合，創(chuàng )造新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，帶動(dòng)基礎設施建設與就業(yè)，又能提升地區品牌形象，對經(jīng)濟轉型升級具有重要推動(dòng)作用。

　　11月17日，2024年內蒙古自治區烏蘭察布市第二屆“冰雪之戀”旅游季正式啟動(dòng)。

　　TMT主題ETF領(lǐng)漲 中證A500ETF強勢“吸金”

　　上周，A股市場(chǎng)有所回調，全市場(chǎng)成交額最后兩個(gè)交易日減少至2萬(wàn)億元以下。市場(chǎng)行情快速輪動(dòng)，多個(gè)板塊輪番上漲。整體來(lái)看，ETF跌多漲少，TMT主題ETF、跨境ETF周內漲幅領(lǐng)先，地產(chǎn)、券商ETF出現較大跌幅。

　　資金流向方面，中證A500ETF繼續獲得資金強勢入駐，繼11月4日至8日資金凈流入超200億元以來(lái)，上周資金凈流入合計超過(guò)300億元。全市場(chǎng)已有6只中證A500ETF的單只產(chǎn)品規模超百億元。與此同時(shí)，部分跟蹤滬深300指數的ETF資金凈流出居前。

　　上海證券報

　　密集降費增設I份額 基金公司競逐指數基金

　　指數基金成為公募競逐之地。從業(yè)內的競爭策略來(lái)看，頭部公司的費率戰還在持續，月內又有一二十只指數基金宣布降費，并且均采取“0.15%管理費+0.05%托管費”低費率模式。此外，多只指數基金宣布增設I份額，采用“0申購費、0.1%/年銷(xiāo)售服務(wù)費、持有7天以上0贖回費”的模式。

　　突出配置特色 FOF產(chǎn)品密集更改業(yè)績(jì)比較基準

　　業(yè)內人士認為，盡管今年以來(lái)幾乎所有FOF產(chǎn)品實(shí)現了超額收益，但行業(yè)仍面臨著(zhù)“數量增加、規模難增”的困局。大部分FOF產(chǎn)品的資產(chǎn)配置功能與混合型基金類(lèi)似，而后者的規模較大，會(huì )擠壓FOF的生存空間。未來(lái)如何突出產(chǎn)品特色，借助多資產(chǎn)配置思路實(shí)現進(jìn)一步發(fā)展，成為公募開(kāi)拓FOF業(yè)務(wù)的必答題

　　近期，易方達、興證全球等多家基金公司旗下的FOF產(chǎn)品集中更改了業(yè)績(jì)比較基準，其主要變化包括從對標寬基指數轉向對標基金指數，以及向多資產(chǎn)配置轉型�？傮w來(lái)看，變化的核心在于進(jìn)一步突出FOF的配置特色。

　　場(chǎng)內場(chǎng)外雙向發(fā)力 中證A500相關(guān)基金規模超2100億元

　　發(fā)布不到兩個(gè)月時(shí)間，中證A500指數相關(guān)基金規模已突破2100億元，這也是規模增長(cháng)最快的寬基指數產(chǎn)品。首批10只中證A500ETF規模超過(guò)1170億元，第二批有9只達到募集規模上限20億元。此外，還有20只中證A500場(chǎng)外指數基金已成立，首募規模合計近800億元。

　　近百只“固收+”基金凈值創(chuàng )新高 公募順應需求加大布局力度

　　截至11月13日，全市場(chǎng)有凈值統計的1751只“固收+”基金，自10月初以來(lái)凈值平均上漲1%。拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，有1685只“固收+”基金今年以來(lái)實(shí)現正收益，占比達96%，平均收益為4.49%。其中，逾600只基金今年以來(lái)收益超過(guò)5%，97只基金凈值創(chuàng )歷史新高，大成恒享混合A、景順長(cháng)城安鼎一年持有混合A等部分“固收+”基金今年以來(lái)的收益超15%

　　證券時(shí)報

　　公募量化對沖基金“失意” 業(yè)績(jì)回撤規模跌回五年前

　　今年9月底以來(lái)，A股市場(chǎng)迎來(lái)反彈，無(wú)論是主動(dòng)權益基金還是被動(dòng)基金，多數收復年內失地，小部分基金甚至修復近年回撤，基金凈值創(chuàng )歷史新高。

　　不過(guò)，一向以穩稱(chēng)道的公募量化對沖基金，卻成了此輪反彈行情中最失意的一類(lèi)基金。數據顯示，有20只公募量化對沖基金年內出現虧損，其中多數基金業(yè)績(jì)在此輪大盤(pán)反彈行情中由盈轉損，遭遇較大回撤。對此，多數機構表示，凈值回撤主要受股指期貨基差的快速大幅收斂所拖累。

　　超額收益跌至歷史低位 主動(dòng)權益基金何時(shí)“翻身”

　　一邊是基金份額和凈值規模不斷創(chuàng )出新高的ETF，一邊是整體遭遇凈贖回的主動(dòng)權益基金和明星光環(huán)逐漸褪去的主動(dòng)基金經(jīng)理。當下，市場(chǎng)上關(guān)于被動(dòng)投資和主動(dòng)投資的探討越來(lái)越多。

　　目前來(lái)看，主動(dòng)權益基金超額收益已處歷史較低水平。對于“主動(dòng)”跑不過(guò)“被動(dòng)”這一現象，專(zhuān)業(yè)機構如何解讀？這一現象又是否會(huì )發(fā)生轉變？

　　津投城開(kāi)擬轉讓 旗下三家公司股權

　　津投城開(kāi)（600322）11月17日晚間公告，公司擬通過(guò)公開(kāi)掛牌或非公開(kāi)協(xié)議轉讓方式轉讓控股子公司華馳公司90%股權、參股子公司華富宮公司46.33%股權和參股子公司天房物業(yè)公司31.89%股權。經(jīng)初步測算，本次交易預計構成重大資產(chǎn)重組。本次交易對方尚不明確，尚未簽署交易合同，無(wú)履約安排，最終成交價(jià)格、支付方式等合同主要內容目前無(wú)法確定。

　　上周超260只股基復權單位凈值創(chuàng )新高

　　上周上證指數縮量下跌，周跌幅為3.52%；深證成指、創(chuàng )業(yè)板指、科創(chuàng )50指數以及北證50指數悉數調整，周跌幅均超3%。多數權益基金也出現沖高回落走勢。值得一提的是，在市場(chǎng)普跌的背景下，上周有超260只股票型基金復權單位凈值創(chuàng )出歷史新高。

　　在指數沖高的過(guò)程中，部分基金凈值創(chuàng )出歷史新高。據證券時(shí)報·數據寶統計，不含年內新成立基金，上周共有超260只股票型基金（包括股票型基金和偏股型混合基金，下同）復權單位凈值創(chuàng )出歷史新高（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“創(chuàng )新高基金”），其中有28只基金最新規模超10億元。華商甄選回報A、嘉實(shí)上證科創(chuàng )板芯片ETF兩只基金規模超90億元。

　　證券日報

　　城中村改造工作提速 貨幣化安置推動(dòng)樓市回穩

　　據住房和城鄉建設部（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“住建部”）11月15日消息，住建部、財政部近日聯(lián)合印發(fā)通知，部署各地加快落實(shí)增量政策措施要求，進(jìn)一步做好城中村改造工作，推動(dòng)符合條件的項目盡快啟動(dòng)實(shí)施。

　　具體而言，通知擴大了城中村改造政策的支持范圍，推進(jìn)了城中村改造貨幣化安置，并要求將城中村改造作為城市更新的重要內容，有力有序有效地推進(jìn)。

　　信托資產(chǎn)規模達27萬(wàn)億元 超8萬(wàn)億元投向證券市場(chǎng)

　　日前，中國信托業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布2024年上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數據。截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規模余額為27萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高，已連續9個(gè)季度實(shí)現同比正增長(cháng)。其中，投向證券市場(chǎng)的信托資金規模為8.34萬(wàn)億元，同比增長(cháng)近65%。

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì )特約研究員梁光勇表示，當前，信托業(yè)整體上仍處于轉型深化階段，但無(wú)論從外部宏觀(guān)經(jīng)濟和國民財富積累的趨勢來(lái)看，還是從信托業(yè)內在的制度優(yōu)勢來(lái)看，我國信托業(yè)未來(lái)發(fā)展空間很大，前景廣闊。

　　信托資產(chǎn)規模自2022年二季度企穩回升后，至2024年6月末，已連續9個(gè)季度實(shí)現同比正增長(cháng)。數據顯示，截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規模余額為27萬(wàn)億元，較2023年四季度末增加3.08萬(wàn)億元，較上年同期增加5.32萬(wàn)億元，同比增速為24.52%。

　　開(kāi)源歐拉與開(kāi)源鴻蒙的協(xié)同應用實(shí)現規模商業(yè)落地 國產(chǎn)操作系統：AI鑄魂 逐浪全球

　　在全球科技舞臺上，操作系統被視為基礎軟件之“魂”，其不僅是國家信息化建設的根基，也是各國科技實(shí)力較量的焦點(diǎn)。在這場(chǎng)無(wú)聲的競賽中，中國以堅定的步伐，鑄魂前行，不斷攀高。

　　日前，在國內操作系統領(lǐng)域的年度盛會(huì )——操作系統大會(huì )2024上，我國操作系統歐拉迎來(lái)重要進(jìn)展。據IDC預測，openEuler（開(kāi)源歐拉）系中國新增服務(wù)器操作系統市場(chǎng)份額將達50%，累計裝機量超過(guò)1000萬(wàn)套，從數字基礎設施操作系統加速向數智基礎設施操作系統演進(jìn)，并向全球市場(chǎng)全面進(jìn)發(fā)，迎來(lái)里程碑時(shí)刻。同時(shí)，開(kāi)源歐拉與開(kāi)源鴻蒙的協(xié)同應用實(shí)現規模商業(yè)落地，中國在操作系統這一關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的商用取得了令人矚目的成就。

　　“開(kāi)源歐拉抓住了中國操作系統發(fā)展的黃金機遇期，已經(jīng)跨越生態(tài)拐點(diǎn)，不斷面向人工智能（AI）演進(jìn)，加快參與全球開(kāi)源創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)落地�！遍_(kāi)放原子開(kāi)源基金會(huì )TOC副主席、openEuler委員會(huì )執行總監熊偉在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　直擊2024廣州車(chē)展： “黑科技”集中亮相 油電并進(jìn)成共識

　　作為2024年度最后一場(chǎng)A級車(chē)展，被譽(yù)為中國汽車(chē)行業(yè)“年終收官站”的第二十二屆廣州國際汽車(chē)展覽會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州車(chē)展”）正在如火如荼進(jìn)行中。

　　本屆廣州車(chē)展共吸引了超過(guò)80家知名汽車(chē)品牌參展，共展出1171輛汽車(chē)，其中78款為全球首次亮相的新車(chē)型，無(wú)論是參展車(chē)輛的數量還是新能源車(chē)型的占比，均創(chuàng )下了歷史新高。從參展企業(yè)來(lái)看，我國自主品牌參展車(chē)型數量最多，并以新能源汽車(chē)為主，奔馳、寶馬、大眾等德系品牌則緊隨其后，帶來(lái)“油電并進(jìn)”的新產(chǎn)品。這些展車(chē)不僅代表了車(chē)企的最新研發(fā)實(shí)力，也展示了汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向。

　　百舸爭流千帆競，勇立潮頭敢為先。在廣州車(chē)展上，中國車(chē)企紛紛展示了其在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的最新成果，包括純電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力汽車(chē)以及氫燃料電池汽車(chē)等多種類(lèi)型。這些新能源車(chē)型不僅在續航里程、充電速度等方面取得了顯著(zhù)提升，還在智能化、網(wǎng)聯(lián)化等方面進(jìn)行了大膽嘗試和創(chuàng )新。