中國證券報

　　年夜飯預訂火熱 “餐飲+”玩出新花樣

　　蛇年春節臨近，年夜飯預訂火熱。中國證券報記者走訪(fǎng)了解到，多家餐企的年夜飯包廂已被預訂一空。為應對春節餐飲消費高峰，餐企推新品、忙保供，以滿(mǎn)足多樣化的餐飲消費需求。同時(shí)，線(xiàn)上渠道為春節消費市場(chǎng)添了一把火，年貨銷(xiāo)售快速升溫，部分平臺上年夜飯訂單量實(shí)現三倍增長(cháng)。影視、游戲、文旅等行業(yè)與餐飲聯(lián)動(dòng)，成為春節消費市場(chǎng)新亮點(diǎn)。

　　破解“各種App都想借錢(qián)給你花” 新規之下小貸行業(yè)洗牌在即

　　打開(kāi)手機，不管是電商、短視頻、音樂(lè )類(lèi)App，還是外賣(mài)、出行、美顏相機類(lèi)App，越來(lái)越多接入借錢(qián)入口，加上應用商店里花樣繁多的專(zhuān)門(mén)分期、貸款類(lèi)App，有消費者感嘆，真是“各種App都想借錢(qián)給你花”！這一現象背后少不了小貸公司的身影。

　　近日，金融監管總局發(fā)布《小額貸款公司監督管理暫行辦法》，小貸行業(yè)迎重磅新規。業(yè)內人士認為，其禁止“出借牌照”等負面清單，將對貸款App、網(wǎng)站、小程序等起到“過(guò)篩子”作用，魚(yú)龍混雜的貸款App將被清理整頓。

　　同時(shí)，專(zhuān)家預計，小貸行業(yè)將迎來(lái)一輪大洗牌。頭部公司在資金、技術(shù)等方面優(yōu)勢突出，可在做好合規和風(fēng)控基礎上充分體現自身特色，滿(mǎn)足普惠群體的融資需求；一些資金實(shí)力弱、風(fēng)險管理能力差、無(wú)法適應新形勢的小貸公司將陸續出清。

　　電影春節檔“加量不加價(jià)” 優(yōu)質(zhì)供給激發(fā)觀(guān)影需求

　　近日，多地推出觀(guān)影補貼，進(jìn)一步吸引觀(guān)眾在春節期間走進(jìn)影院，釋放電影消費潛力。業(yè)內人士表示，2025年春節檔影片平均時(shí)長(cháng)創(chuàng )下歷年同期新高，且制作精良的視效大片較多，票價(jià)則基本上與2024年春節檔保持一致，疊加各類(lèi)消費補貼，2025年電影春節檔可謂“加量不加價(jià)”，惠及廣大觀(guān)眾。

　　整合重組 市值管理 布局戰新產(chǎn)業(yè) 完善激勵機制 多地明確深化國企改革新任務(wù)

　　2025年是國企改革深化提升行動(dòng)收官之年，進(jìn)一步深化國企改革，成為多個(gè)省份部署本年度工作的重點(diǎn)。北京、上海、廣東、廣西、河南、湖南、青海等地政府工作報告提出，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)。整合重組、市值管理、加快布局戰略性新興產(chǎn)業(yè)、完善創(chuàng )新創(chuàng )造激勵機制則成為各地深化國企改革的關(guān)鍵要點(diǎn)。面對一系列新任務(wù)、新要求，國資國企夯實(shí)基礎、砥礪前行，改革深化提升行動(dòng)的“愿景圖”正加快變成生動(dòng)鮮活的“實(shí)景圖”。

　　上海證券報

　　工業(yè)和信息化部正謀劃增量政策 聚力推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟持續平穩向好

　　“2024年，規上工業(yè)增加值較2023年提升1.2個(gè)百分點(diǎn)；全部工業(yè)增加值完成40.5萬(wàn)億元；制造業(yè)總體規模連續15年保持全球第一；工業(yè)和信息化領(lǐng)域對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻超四成�！�1月21日，工業(yè)和信息化部副部長(cháng)張云明在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上發(fā)布了工業(yè)經(jīng)濟去年的“成績(jì)單”。

　　上海證券報記者從發(fā)布會(huì )上了解到，保持制造業(yè)合理比重投入機制的工作方案、設立國家中小企業(yè)發(fā)展基金二期等一批增量舉措正在研究準備中。下一步，工業(yè)和信息化部將聚力推動(dòng)存量政策和增量政策落地見(jiàn)效，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟持續平穩向好。

　　千米低空”何以繪就“萬(wàn)億藍圖

　　伴隨著(zhù)螺旋槳的聲響，一架載著(zhù)5公斤中藥材的無(wú)人機，從貴州省貴陽(yáng)市修文縣龍場(chǎng)街道騰空而起，迅速升至150米高度，沿著(zhù)既定航線(xiàn)向貴州順豐修文澳林商貿城營(yíng)業(yè)店飛去，并按時(shí)精準降落。

　　1月15日，貴州順豐無(wú)人機醫藥場(chǎng)景配送首飛儀式在修文縣舉行，這也是貴州首條“低空＋物流”無(wú)人機藥物配送應用場(chǎng)景航線(xiàn)。

　　無(wú)人機能做的事情還有很多：從物流運輸到載人出行，從旅游觀(guān)光到農業(yè)生產(chǎn)，從醫療救護到工業(yè)巡檢……無(wú)人機正在“千米低空”繪就“萬(wàn)億藍圖”。

　　多個(gè)專(zhuān)家接受上海證券報采訪(fǎng)表示，受政策引導、技術(shù)演進(jìn)、資本助推、市場(chǎng)驅動(dòng)等多重因素影響，2025年，低空經(jīng)濟將從概念階段向執行階段推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)融資熱度有望超越2024年。作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表和新引擎，低空經(jīng)濟未來(lái)的市場(chǎng)空間將達數萬(wàn)億級別。

　　全國首個(gè)異構人形機器人訓練場(chǎng)正式啟用 上海人形機器人產(chǎn)業(yè)開(kāi)年即沖刺

　　上海在人形機器人產(chǎn)業(yè)賽道上開(kāi)年即沖刺。

　　1月21日，在國家與地方共建的人形機器人創(chuàng )新中心（簡(jiǎn)稱(chēng)“國地中心”）與張江集團共同主辦的國地中心具身智能訓練場(chǎng)啟用儀式上，上海市政府副秘書(shū)長(cháng)莊木弟、上海市經(jīng)濟和信息化委員會(huì )主任張英、中國兵器工業(yè)集團總信息化師李定主共同推桿，宣布全國首個(gè)異構人形機器人訓練場(chǎng)正式啟用。在業(yè)內看來(lái)，這不僅是一個(gè)訓練場(chǎng)的誕生，更是中國人形機器人行業(yè)邁向新征程的重要里程碑。

　　國地中心總經(jīng)理許彬表示，訓練場(chǎng)項目建成后，將有效降低具身智能技術(shù)發(fā)展過(guò)程中的投入成本，解決基礎設施的重復建設問(wèn)題。通過(guò)后續訓練場(chǎng)的成熟化運營(yíng)和全國性推廣，有望將其構建成為國家級虛實(shí)結合具身智能技術(shù)發(fā)育平臺，促進(jìn)我國人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的培育提供強大動(dòng)力。

　　AI疊加“兩新”拉動(dòng)需求 PCB公司搶抓產(chǎn)業(yè)升級機遇

　　截至1月21日，有13家PCB公司發(fā)布了2024年業(yè)績(jì)預告，其中6家公司預計盈利，8家公司實(shí)現了業(yè)績(jì)的同比增長(cháng)。協(xié)和電子（605258）、方正科技（600601）、廣合科技（001389）等公司業(yè)績(jì)預增幅度超過(guò)50%

　　A股公司業(yè)績(jì)預告密集發(fā)布，截至1月21日，有13家PCB（印制電路板）公司發(fā)布了2024年業(yè)績(jì)預告，其中6家公司預計盈利（按照下限計算，下同），8家公司實(shí)現了業(yè)績(jì)的同比增長(cháng)（包括減虧）。

　　“AI需求持續強勁，受‘兩新’政策影響，汽車(chē)和手機等消費類(lèi)需求也比較旺盛�！睂τ赑CB行業(yè)盈利能力提升，某PCB上市公司高管在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)分析，2024年第二季度起，PCB市場(chǎng)需求逐步回暖，產(chǎn)品價(jià)格也緩慢回升。

　　展望2025年產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，上述高管表示，端側AI加速落地，AI手機、AI眼鏡等可穿戴設備有望進(jìn)入加速放量期；與此同時(shí)，云側AI需求持續增長(cháng)，AI產(chǎn)業(yè)閉環(huán)逐步形成后，行業(yè)將進(jìn)入良性循環(huán)。疊加“兩新”政策進(jìn)一步發(fā)力，HDI、封裝基板、消費電子用PCB等市場(chǎng)需求明確，具有技術(shù)和產(chǎn)能的廠(chǎng)商有望率先受益。

　　證券時(shí)報

　　一天“躺賺”九天利息 國債逆回購預發(fā)春節紅包

　　臨近春節，又到了操作國債逆回購掙過(guò)節紅包的時(shí)候。近日，國債逆回購年化收益率大幅飆升，1天期品種甚至一度突破4.1%。結合春節放假安排，如果在1月24日投資1天期的國債逆回購，就可以賺到9天的利息。

　　不少券商已行動(dòng)起來(lái)，相繼推出了“國債逆回購+短債/短融ETF”等組合投資攻略，并稱(chēng)可“一份本金，兩份收益”。有的券商還推出了新春短期理財產(chǎn)品，約定年化收益率高達5%。不過(guò)，相較往年，當下參與發(fā)售新春短期理財產(chǎn)品的券商似有減少，分析人士稱(chēng)這主要受到了資金成本、投入產(chǎn)出比以及收益憑證新規等因素的影響。

　　巨頭扎堆入局 人形機器人量產(chǎn)漸行漸近

　　從閃亮CES2025，到攪動(dòng)資本市場(chǎng)，再到巨頭紛紛入局，以及各企業(yè)爭相釋放量產(chǎn)信息……新年伊始，人形機器人賽道熱度不減，人形機器人這一劃時(shí)代的工具正漸行漸近。

　　工信部《人形機器人創(chuàng )新發(fā)展指導意見(jiàn)》指出，到2025年，人形機器人創(chuàng )新體系初步建立，整機產(chǎn)品實(shí)現批量生產(chǎn)，在特種、制造、民生服務(wù)等場(chǎng)景得到示范應用。

　　受訪(fǎng)人士向證券時(shí)報記者表示，目前人形機器人發(fā)展階段類(lèi)似于智能手機iPhone第一代、第二代剛發(fā)布時(shí)，未來(lái)可能會(huì )像智能手機一樣逐漸成熟迭代，在不同應用場(chǎng)景落地。亦有受訪(fǎng)者表示，真正理想的人形機器人，需要十年以上甚至十五年以上才會(huì )出現。

　　五大險企去年保費收入近3萬(wàn)億 凈利或超預期改善

　　隨著(zhù)全年保費收入陸續發(fā)布，上市險企2024年業(yè)績(jì)可見(jiàn)端倪。

　　從負債端看，中國人壽（601628）、中國人保（601319）、中國平安、中國太保（601601）、新華保險（601336）等A股五大上市險企去年共實(shí)現原保險保費收入2.8萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5.3%；從資產(chǎn)端來(lái)看，去年9月以來(lái)資本市場(chǎng)回暖，也帶動(dòng)保險投資收益獲得正增長(cháng)。在“資負”共振之下，較早推動(dòng)壽險改革和投資穩健的大型險企，有望交出一份不錯的年度答卷。

　　香港上市制度優(yōu)化成果顯現 “巨無(wú)霸”與“小而美”共舞

　　2024年下半年以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)持續復蘇，呈現出一派新氣象：不僅有美的、順豐等A股巨頭紛紛赴港上市，也有地平線(xiàn)、黑芝麻（000716）智能、毛戈平等各領(lǐng)域的頭部企業(yè)登陸港股市場(chǎng)。

　　不難發(fā)現，港股生態(tài)正在發(fā)生一場(chǎng)巨變：除開(kāi)前幾年的阿里、京東、美團等“巨無(wú)霸”登陸港股市場(chǎng)外，一些“小而美”并在自身領(lǐng)域獨樹(shù)一幟的各類(lèi)企業(yè)也紛紛涌入，港股市場(chǎng)正在成為消費和科技前沿企業(yè)的聚集地。

　　分析人士指出，港股生態(tài)的這一場(chǎng)巨變是2018年以來(lái)香港上市制度不斷優(yōu)化、進(jìn)化結出的碩果。

　　證券日報

　　淘寶天貓緣何集中公布12項惠商舉措

　　1月20日，阿里巴巴集團控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“阿里巴巴”）旗下平臺淘寶天貓集中公布了2025年12項惠商舉措，以降低商家成本負擔，幫助商家創(chuàng )造生意增量，全面提升商家營(yíng)商環(huán)境。其中，公司圍繞優(yōu)化平臺規則、強化惠商政策、深化誠信體系三大方面提出了多項舉措，以保護商家權益、治理“羊毛黨”，推動(dòng)商家、消費者、平臺三方共贏(yíng)，助推平臺經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　伴隨著(zhù)電商行業(yè)競爭的日益激烈，電商平臺正通過(guò)更進(jìn)一步的“價(jià)值競爭”，強化其優(yōu)勢能力。2024年，淘寶天貓在行業(yè)中率先松綁“僅退款”政策，并推出“退貨寶”服務(wù)后，于2025年再次“上新”多項營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化舉措，全方位、深層次地為商家權益保駕護航。

　　上市券商“注銷(xiāo)式”回購隊伍擴容 廣發(fā)證券擬變更回購股份用途

　　股份回購是上市券商提升公司投資價(jià)值、提升投資者回報的有效舉措。開(kāi)年以來(lái)，西部證券（002673）、華安證券（600909）等多家上市券商均披露了股份回購的最新進(jìn)展。同時(shí)，上市券商“注銷(xiāo)式”回購案例逐步增多，1月20日，廣發(fā)證券披露，擬將部分已回購的股份用途變更為“用于注銷(xiāo)并減少注冊資本”。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“上市券商積極實(shí)施股份回購，一方面體現了對政策號召的積極響應，通過(guò)實(shí)際的市值管理行動(dòng)增強投資者獲得感；另一方面也體現出上市券商對公司發(fā)展和市場(chǎng)前景的看好，能夠向廣大投資者傳遞有力的積極信號，有助于維護市場(chǎng)健康有序發(fā)展�！�

　　多地部署2025年國資國企改革重點(diǎn)任務(wù) 戰略性重組專(zhuān)業(yè)化整合可期

　　盡管一年一度的地方國資委負責人會(huì )議尚未召開(kāi)，但《證券日報》記者梳理發(fā)現，今年以來(lái)，已有多地國資委陸續召開(kāi)了國資國企改革有關(guān)會(huì )議，部署2025年重點(diǎn)任務(wù)。其中，全力以赴拼經(jīng)濟，進(jìn)一步推動(dòng)國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調整是重頭戲。

　　陽(yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，作為地方經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、提供公共服務(wù)等方面發(fā)揮主導作用。預計2025年地方國有企業(yè)將進(jìn)一步聚焦主責主業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，在用好“兩新”政策、加大“兩重”投入的引導下，持續擴大有效投資規模，并在推進(jìn)國有資本“三個(gè)集中”過(guò)程中，加速實(shí)現產(chǎn)業(yè)化轉型升級，同時(shí)引領(lǐng)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游、大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展，更好服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展大局。

　　公共數據資源開(kāi)發(fā)利用“1+3”政策體系初步形成

　　1月20日，國家發(fā)展改革委、國家數據局聯(lián)合發(fā)布了《公共數據資源登記管理暫行辦法》《公共數據資源授權運營(yíng)實(shí)施規范（試行）》《關(guān)于建立公共數據資源授權運營(yíng)價(jià)格形成機制的通知》（以下分別簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》《實(shí)施規范》《通知》）。本次出臺的三份文件是落實(shí)《中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快公共數據資源開(kāi)發(fā)利用的意見(jiàn)》的重要舉措。至此，公共數據資源開(kāi)發(fā)利用“1+3”政策體系初步構建完成。

　　中國移動(dòng)（600941）通信聯(lián)合會(huì )區塊鏈與數據要素專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任、首席數字經(jīng)濟學(xué)家陳曉華對《證券日報》記者表示，公共數據作為由政府和公共機構收集、產(chǎn)生和管理的數據資源，其開(kāi)發(fā)利用對于提升公共服務(wù)質(zhì)量、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、推動(dòng)創(chuàng )新發(fā)展以及增強社會(huì )治理能力具有重要意義。然而，長(cháng)期以來(lái)，公共數據資源在供給、應用創(chuàng )新、權益分配等方面存在“不敢”“不愿”“不會(huì )”的問(wèn)題，阻礙了數據價(jià)值的充分釋放。為了打破這一局面，一系列公共數據資源政策文件發(fā)布，旨在加快公共數據資源的開(kāi)發(fā)利用，推動(dòng)數字經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。