民生證券股份有限公司呂偉,鄧永康,金郁欣,趙丹近期對道通科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《2025Q1業(yè)績(jì)預告點(diǎn)評：業(yè)績(jì)繼續向好，AI賦能期待開(kāi)花結果》，給予道通科技買(mǎi)入評級。

　　道通科技(688208)

　　事件。2025年3月12日公司發(fā)布2025年一季度業(yè)績(jì)預告，公司實(shí)現歸母凈利潤1.8億元-2.0億元，同比增長(cháng)44.29%-60.32%；扣非后凈利潤為1.8億元-2.0億元，同比增長(cháng)44.11%-60.12%。

　　生成式AI技術(shù)賦能。公司基于A(yíng)I平臺與大模型大腦構建行業(yè)具身智能解決方案，聚焦能源與交通場(chǎng)景，已形成了以飛行智能體機器人、反無(wú)人系統和多種地面智能體機器人為執行器，調度智能體實(shí)現巡檢自主控制，自主作業(yè)。加快技術(shù)成果轉化，公司與具身智能合作伙伴簽訂《戰略合作協(xié)議》，旨在一方面聚焦能源行業(yè)的巡檢和作業(yè)等關(guān)鍵場(chǎng)景需求，聯(lián)合研發(fā)自主巡檢、自主作業(yè)、空地一體的創(chuàng )新行業(yè)解決方案，另一方面圍繞場(chǎng)景化的機器人產(chǎn)品和空地一體整體解決方案的聯(lián)合研發(fā)和推廣展開(kāi)合作。積極擁抱AI賦能公司傳統主業(yè)，有力提高數智維修和數智能源產(chǎn)品及方案的競爭力與盈利能力，公司經(jīng)營(yíng)將繼續邁入新階段。

　　數字能源業(yè)務(wù)堅持高端化。公司聚焦在途、目的地、車(chē)隊和家庭四大核心場(chǎng)景，為客戶(hù)提供全場(chǎng)景智能充電網(wǎng)絡(luò )解決方案、一站式光儲充能源管理解決方案。2025年，公司推出了全新系列化MaxiCharger DC新品，包括智能直流一體超充樁、分布式超充樁和MCS兆瓦級充電系統。MaxiCharger DC系列新品中，商用超充單槍滿(mǎn)配功率480kW，實(shí)現充電十分鐘，續航約600公里。未來(lái)，公司將堅定國際化路線(xiàn)，量利空間打開(kāi)。

　　數字維修業(yè)務(wù)穩健增長(cháng)。公司深耕汽車(chē)電子多年，積累了先進(jìn)技術(shù)和深厚的大客戶(hù)合作關(guān)系。公司在新能源診斷平板上發(fā)布了MaxiEV CDT100遠程控制模式，實(shí)現了電池模組充放電控制，SOH估算自動(dòng)化流程控制，測試報告同步平板，為技師提供了從車(chē)上到車(chē)下一條龍測試流程。新能源車(chē)覆蓋上持續增加，支持車(chē)輛品牌220+，車(chē)型1500+，保持行業(yè)領(lǐng)先。

　　投資建議：我們預計公司2024-2026年實(shí)現營(yíng)收39.9、49.9和63.7億元，同比變化+22.6%、+25.1%和+27.7%；實(shí)現歸母凈利潤6.5、8.0、9.7億元，同比變化+260.4%、+23.8%和+21.7%。當前股價(jià)對應2024-2026年市盈率分別為32、26、21倍，考慮公司出海踐行高端化路線(xiàn)提升量利水平，AI賦能帶來(lái)新的成長(cháng)空間，維持“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示：新能源車(chē)銷(xiāo)量不及預期，行業(yè)競爭加劇，AI發(fā)展不及預期等。

　　證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，天風(fēng)證券（601162）繆欣君研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為39.3%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利5.25億，根據現價(jià)換算的預測PE為39.17。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有7家機構給出評級，買(mǎi)入評級6家，增持評級1家；過(guò)去90天內機構目標均價(jià)為43.43。