3月27日晚間，中國重汽（000951）(000951.SZ)發(fā)布的年報顯示，公司2024年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入449.3億元，同比增長(cháng)6.8%；實(shí)現歸母凈利潤14.8億元，同比增長(cháng)37.0%，利潤增速大幅高于營(yíng)收增速。公司延續高比例分紅回報投資者，擬每10股派發(fā)現金紅利6.96元(含稅)，現金分紅總額達8.14億元，占2024年歸母凈利潤的55%。

　　2024年，中國重汽產(chǎn)銷(xiāo)情況均保持增長(cháng)態(tài)勢，天然氣重卡和新能源重卡表現強勁，海外市場(chǎng)繼續領(lǐng)跑，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)等指標好于重卡行業(yè)水平。同時(shí)，公司運營(yíng)管理、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)創(chuàng )新等工作全面推進(jìn)，助力產(chǎn)品競爭力和銷(xiāo)量穩步提升。

　　把握行業(yè)結構性機遇堅持研發(fā)創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)

　　2024年，重卡行業(yè)在政策刺激與結構性調整中呈現出“整體承壓、局部亮點(diǎn)”的特點(diǎn)。據中汽協(xié)統計數據，2024年行業(yè)重卡銷(xiāo)售91.2萬(wàn)輛，同比下降1.0%。從局部看，重卡行業(yè)結構性調整持續推進(jìn)，新能源重卡、天然氣重卡、海外市場(chǎng)等成為2024年行業(yè)重要增量市場(chǎng)。據終端上牌數據，2024年國內新能源重卡銷(xiāo)量達8.2萬(wàn)輛，同比大漲140%；國內燃氣重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量17.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)17%。

　　中國重汽表現出強大的經(jīng)營(yíng)韌性，重卡銷(xiāo)量表現明顯優(yōu)于行業(yè)。公司2024年實(shí)現重卡銷(xiāo)售13.3萬(wàn)輛，同比增長(cháng)4.3%；新能源重卡銷(xiāo)量6166輛，同比增長(cháng)676.6%，遠超整體銷(xiāo)量增速。同時(shí)，公司借助重汽國際公司合理的海外市場(chǎng)布局體系，產(chǎn)品出口保持良好態(tài)勢，已連續二十年位居國內重卡行業(yè)出口首位。

　　高水平科技創(chuàng )新力是中國重汽把握行業(yè)趨勢的重要基石。2024年，公司研發(fā)投入7.99億元，同比增長(cháng)35.75%。在新能源領(lǐng)域，公司實(shí)現在純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料電池三大技術(shù)路線(xiàn)的快速突破，在充電和換電重卡的滲透率穩步提升且增幅明顯好于行業(yè)。在燃氣車(chē)領(lǐng)域，公司同樣以技術(shù)引領(lǐng)市場(chǎng)。年報顯示，公司目前在MAX/480燃氣牽引車(chē)、NG�；�品、集裝箱牽引車(chē)、4×2六缸大單橋、骨架車(chē)、高端專(zhuān)用車(chē)等細分領(lǐng)域居行業(yè)首位；在13NG燃氣車(chē)、4×2寬體載貨車(chē)、冷藏車(chē)領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先；在牽引車(chē)、載貨車(chē)市占率保持連續增長(cháng)態(tài)勢，總體市占率創(chuàng )歷史新高。

　　多重因素驅動(dòng)行業(yè)上行行業(yè)龍頭有望持續受益

　　2025年，政策端和需求端等多重因素或共同推動(dòng)重卡行業(yè)景氣度上行并延續結構化調整。中國重汽在天然氣重卡、新能源重卡等領(lǐng)域形成的優(yōu)勢有望持續，保障公司在市場(chǎng)競爭中保持領(lǐng)先地位。

　　中國重汽表示，國四車(chē)輛的大規模淘汰更新、重點(diǎn)項目開(kāi)工及產(chǎn)業(yè)西移帶來(lái)的區域性增量不可忽視，燃氣車(chē)、新能源重卡及出口的市場(chǎng)機遇加速涌現，同時(shí)冷鏈綠通、快遞電商、跨境運輸等需求的釋放，都有望讓2025年的商用車(chē)市場(chǎng)呈現平穩運行和恢復性增長(cháng)。公司將通過(guò)強化體系、開(kāi)拓市場(chǎng)、優(yōu)化生產(chǎn)、降本增效、智能升級和數智賦能等一系列措施，推動(dòng)企業(yè)管理水平提升和高質(zhì)量發(fā)展。

　　市場(chǎng)對重卡行業(yè)的增長(cháng)抱有樂(lè )觀(guān)預期。招商證券表示，《關(guān)于實(shí)施老舊營(yíng)運貨車(chē)報廢更新的通知》政策落地預計進(jìn)一步拉動(dòng)重卡行業(yè)內銷(xiāo)，天然氣、新能源重卡迎來(lái)結構性增長(cháng)共振。信達證券（601059）認為，國家以舊換新政策今年1月初出臺，各地的政策細則有望加速落地，同時(shí)海外出口有望受益于亞非拉等地區的快速發(fā)展，打開(kāi)中長(cháng)期的持續需求空間。

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