漢威科技-報料">

　　近日，漢威科技（300007）交出的2024年成績(jì)單，公司全年營(yíng)業(yè)收入22.28億元，同比下滑2.61%；歸母凈利潤7668.03萬(wàn)元，同比暴跌41.38%；扣非凈利潤僅剩563.33萬(wàn)元，跌幅高達89.97%。從最新經(jīng)營(yíng)指標來(lái)看，每股收益(TTM)0.2元；扣非后每股收益(TTM)0.01元。

　　值得注意的是，年報顯示政府補助有1.2億元。年報中提到：“與日�；顒�(dòng)相關(guān)的政府補助，按照經(jīng)濟業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，計入其他收益。與日�；顒�(dòng)無(wú)關(guān)的政府補助，計入營(yíng)業(yè)外收入�！�

　　依賴(lài)外部輸血方能維持利潤表的“體面”，這樣的做法能持續多久？當潮水退去，漢威科技是會(huì )成為傳感器國產(chǎn)替代的標桿，還是又一家倒在轉型路上的"偽高科技"企業(yè)？

　　對于營(yíng)收表現不佳的解釋?zhuān)�年報中提到“受部分業(yè)務(wù)外部市場(chǎng)競爭加劇、公司研發(fā)投入持續增加，以及戰略布局的MEMS傳感器IDM產(chǎn)線(xiàn)、激光器封測產(chǎn)線(xiàn)、超聲波儀表等新業(yè)務(wù)在報告期內未能實(shí)現有效業(yè)績(jì)產(chǎn)出等多重因素影響�！�

　　在傳感器、智能儀表及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域持續投入的背景下，這份業(yè)績(jì)既展現新業(yè)務(wù)的增長(cháng)潛力，特別是投資者關(guān)注的機器人概念投入的決心，也暴露出公司戰略轉型的深層隱憂(yōu)。

　　公司在MEMS傳感器IDM產(chǎn)線(xiàn)、激光器封測產(chǎn)線(xiàn)等領(lǐng)域的投入，雖已形成年產(chǎn)650萬(wàn)顆的訂單儲備，但實(shí)際量產(chǎn)轉化率不足導致資金效率低下。以嘉興納杰6英寸晶圓產(chǎn)線(xiàn)為例，從芯片設計到封測的全流程布局雖具前瞻性，但產(chǎn)能爬坡緩慢且良品率未達預期，導致單位成本居高不下。嘉興納杰2024年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1,795.87元，實(shí)現凈利潤605.49萬(wàn)元。

　　這種重資產(chǎn)、長(cháng)周期的投入模式，與公司當前現金流狀況形成尖銳矛盾。2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額同比下降11.19%，疊加投資活動(dòng)現金流凈額-138.05%的斷崖式下跌。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，漢威科技的戰略重點(diǎn)已經(jīng)放在機器人賽道，不論從年報披露還是機構調研披露信息。

　　年報提到，旗下控股子公司蘇州能斯達開(kāi)展柔性微納傳感器業(yè)務(wù)，積極布局柔性觸覺(jué)傳感器的研發(fā)與創(chuàng )新，拓展柔性微納傳感器的應用場(chǎng)景，優(yōu)化“柔性感知技術(shù)+采集系統+人機交互”的解決方案。未來(lái)，公司將繼續深耕具身智能領(lǐng)域，推動(dòng)傳感器技術(shù)的創(chuàng )新與應用，為智能機器人、智能制造等領(lǐng)域提供更高效、更精準的感知支持。

　　在4月1日公布機構調研報告中，金融機構的提問(wèn)也集中在面向人形機器人領(lǐng)域的布局。而在投資者互動(dòng)問(wèn)答平臺上，散戶(hù)投資者關(guān)注點(diǎn)也集中在人形機器人領(lǐng)域。

　　年報披露至今，漢威科技股價(jià)累計下跌16%。市場(chǎng)用腳投票的背后，是估值體系的重構。當前155倍TTM市盈率與扣非后1分錢(qián)的每股收益形成巨大背離，即便考慮新業(yè)務(wù)預期，估值是否也已透支未來(lái)3-5年增長(cháng)空間？站在轉型十字路口的漢威科技，正面臨核心技術(shù)突破與商業(yè)變現能力的雙重考驗。

　　資料顯示，漢威科技集團股份有限公司成立于1998年，位于鄭州國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區雪松路169號，是一家以從事傳感器、儀器儀表的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及物聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)為主的企業(yè)。企業(yè)注冊資本3.27億人民幣，法人代表為任紅軍。