華夏時(shí)報記者 齊萌 深圳報道

　　4月2日，歐菲光（002456）（002456.SZ）披露2024年年度報告。報告顯示，盡管公司營(yíng)收同比增長(cháng)21.19%，達到204.37億元，但其歸母凈利潤同比下降24.09%，為5838.18萬(wàn)元，扣非凈利潤仍為虧損，為-1272.11萬(wàn)元，而這已經(jīng)是公司扣非凈利潤連續虧損的第五年。

　　值得關(guān)注的是，公司利潤表現欠佳，且對政府補助依賴(lài)度較高。2024年，公司其他收益占利潤總額的比例為325.50%，主要系收到的政府補助增加及增值稅加計抵減影響。

　　“這說(shuō)明公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤實(shí)際為負，依賴(lài)外部輸血�！庇胁痪咝彰�的業(yè)內人士對本報記者表示。對此，歐菲光方面對《華夏時(shí)報》記者表示：“公司將提高主營(yíng)利潤水平。在智能手機方面，強化高端產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，并持續研發(fā)投入；在智能汽車(chē)方面，把握市場(chǎng)趨勢，并集中優(yōu)勢打造明星產(chǎn)品；新領(lǐng)域方面，積極布局前瞻性技術(shù)領(lǐng)域，探索融合多種光學(xué)技術(shù)的系統化解決方案，找到新的利潤增長(cháng)點(diǎn)�！�

　　此外，記者還發(fā)現，公司存在客戶(hù)集中度過(guò)高、資產(chǎn)負債率過(guò)高、應收賬款過(guò)高及研發(fā)資本化率超30%等問(wèn)題。

　　利潤依賴(lài)政府補助

　　公開(kāi)資料顯示，歐菲光深耕光學(xué)光電行業(yè)二十余年，產(chǎn)品廣泛應用于智能手機、智能汽車(chē)及其他智能應用新領(lǐng)域，主要包括光學(xué)攝像頭模組、光學(xué)鏡頭、指紋識別模組、3D ToF、智能駕駛、車(chē)身電子、智能座艙和智能門(mén)鎖等相關(guān)產(chǎn)品。

　　“2024年，全球經(jīng)濟增長(cháng)逐漸趨于穩定，貿易逐步復蘇，全球消費電子市場(chǎng)和汽車(chē)市場(chǎng)借助AI加速滲透和跨界融合迎來(lái)新發(fā)展契機。公司持續聚焦核心業(yè)務(wù)，加大研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng )新，優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升產(chǎn)品與服務(wù)品質(zhì)，增強市場(chǎng)競爭力，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入穩定增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力大幅提升�！睔W菲光方面表示。

　　不過(guò)，2024年公司在智能門(mén)鎖、運動(dòng)相機、工業(yè)及醫療、VR/AR等新領(lǐng)域產(chǎn)品的營(yíng)收為17.49億元，同比下滑了27.37%；公司智能汽車(chē)產(chǎn)品領(lǐng)域的毛利率同比下滑6.15%。

　　對此，公司在公告中表示：“基于消費電子領(lǐng)域和智能汽車(chē)行業(yè)的巨大市場(chǎng)空間，許多廠(chǎng)商紛紛進(jìn)入該領(lǐng)域，市場(chǎng)競爭日漸激烈。未來(lái)隨著(zhù)各企業(yè)的投資布局完成，競爭程度將進(jìn)一步提升，產(chǎn)品價(jià)格下降壓力較大，公司后續發(fā)展將面臨更大的市場(chǎng)競爭風(fēng)險，盈利壓力也將持續加大�！�

　　“為應對這一挑戰，在業(yè)務(wù)先行、充分準備的前提下，以及保證戰略客戶(hù)持續穩定合作的基礎上，公司將積極把握海外資本市場(chǎng)機會(huì )和業(yè)務(wù)機遇，實(shí)現海內外雙循環(huán)�！睔W菲光方面表示。

　　同時(shí)，在經(jīng)營(yíng)方面，公司還存在客戶(hù)集中度過(guò)高的風(fēng)險。2024年，公司前五名客戶(hù)合計銷(xiāo)售金額為158.05億元，占年度銷(xiāo)售總額比例為77.35%�！耙劳泄�司積累的高質(zhì)量客戶(hù)資源及穩固的合作伙伴關(guān)系，公司以市場(chǎng)需求與技術(shù)進(jìn)步為指引，持續探索并拓展在消費電子及智能汽車(chē)領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)增長(cháng)機遇�！睔W菲光方面表示。

　　然而，沈萌指出：“依賴(lài)大客戶(hù)既有業(yè)務(wù)穩定的優(yōu)勢，也可能受制于大客戶(hù)�！�

　　在利潤方面，雖然公司營(yíng)收有所上漲，但其歸母凈利潤卻同比下滑了24.09%。對此，歐菲光方面指出，報告期內，公司實(shí)施2024年第一期限制性股票與股票期權激勵計劃，股份支付費用較上年同期增加，加之公司少數股東損益同比增加，導致本期歸屬于上市公司股東的凈利潤減少。

　　沈萌表示：“歸母凈利潤下滑理由相對合理，是為了在業(yè)績(jì)不好時(shí)利用股份捆綁核心人員，但也不排除將股權激勵成本在業(yè)績(jì)下降時(shí)進(jìn)行會(huì )計處理�！�

　　另一方面，其扣非凈利潤雖同比增長(cháng)，但仍為虧損狀態(tài)。對此，上述業(yè)內人士對本報記者表示：“這可能受到了成本壓力、規模效應不足、依賴(lài)政府補助等非經(jīng)營(yíng)性收益的影響。如果扣非凈利潤長(cháng)期無(wú)法轉正，可能反映核心業(yè)務(wù)競爭力不足�！�

　　從財報來(lái)看，歐菲光確實(shí)有依賴(lài)政府補助的情況存在。2024年，公司其他收益占利潤總額的比例為325.50%，主要系收到的政府補助增加及增值稅加計抵減影響。

　　“利潤總額為正，但其他收益遠超利潤總額，說(shuō)明主業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤實(shí)際為負，依賴(lài)外部輸血。需要關(guān)注這種收益的可持續性，不能過(guò)度依賴(lài)政府補助等非經(jīng)營(yíng)性收益來(lái)支撐利潤�！鄙鲜鰳I(yè)內人士表示。

　　研發(fā)資本化率超30%

　　在研發(fā)方面，2024年公司研發(fā)投入金額為15.91億元，同比增長(cháng)10.08%，研發(fā)投入占營(yíng)收比例為7.79%。其中研發(fā)費用化金額為10.57億元，同比增長(cháng)了15.49%，研發(fā)資本化金額為5.30億元，同比下降0.13%，占研發(fā)投入比例為33.28%。

　　對此，上述業(yè)內人士表示：“資本化研發(fā)投入意味著(zhù)公司將部分研發(fā)投入計入資產(chǎn)，而不是當期費用，這在一定程度上可以‘美化’利潤，但需要滿(mǎn)足‘技術(shù)可行性’和‘未來(lái)經(jīng)濟利益’條件�！�

　　在資產(chǎn)負債方面，2024年公司資產(chǎn)負債率為79.18%，處于行業(yè)高位，其中借款等有息負債率約49%，短期償債壓力顯著(zhù)�！肮�司面臨較大的債務(wù)壓力和財務(wù)風(fēng)險，可能面臨流動(dòng)性危機�！痹摌I(yè)內人士表示。

　　值得注意的是，在流動(dòng)資產(chǎn)中，應收賬款、應收票據及其他應收款合計85.10億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為59.97%�！皯�收賬款過(guò)高，對財務(wù)結構健康存在一定潛在的風(fēng)險影響�！鄙蛎缺硎�。

　　另外，值得注意的是，歐菲光扣非凈利潤已連續5年虧損，就在公司業(yè)績(jì)持續承壓的情形下，4月1日，公司發(fā)布了正在籌劃以發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)公司控股子公司歐菲微電子（南昌）有限公司（下稱(chēng)“歐菲微電子”） 的少數股權及江西晶浩光學(xué)有限公司（下稱(chēng)“江西晶浩”） 的少數股權資產(chǎn)，同時(shí)公司擬發(fā)行股份募集配套資金。

　　歐菲光方面對此表示：“上述協(xié)議為交易各方就本次交易達成的初步意向，本次交易的具體方案及相關(guān)條款由交易各方另行協(xié)商并簽署正式交易協(xié)議確定。具體進(jìn)展請以公司公告為準�！�