近期天合光能(688599)發(fā)布2025年一季報，證券之星財報模型分析如下：

　　業(yè)績(jì)概覽

　　天合光能(688599)在2025年一季度的財務(wù)報告顯示，公司業(yè)績(jì)出現顯著(zhù)下滑。具體來(lái)看，營(yíng)業(yè)總收入為143.35億元，同比下降21.48%；歸母凈利潤為-13.2億元，同比下降355.88%；扣非凈利潤為-13.73億元，同比下降407.09%。這表明公司在該季度不僅未能實(shí)現盈利，反而出現了較大的虧損。

　　盈利能力分析

　　從盈利能力的角度來(lái)看，天合光能在2025年一季度的毛利率為6.61%，較去年同期下降了52.72%；凈利率為-8.82%，同比減少了420.35%。這些數據反映出公司在成本控制和盈利能力方面遇到了較大挑戰。

　　費用控制

　　公司在銷(xiāo)售費用、管理費用和財務(wù)費用上的支出總計達到16.06億元，三費占營(yíng)收比為11.2%，同比增長(cháng)27.76%。這表明公司在費用控制方面也面臨一定壓力。

　　現金流與債務(wù)狀況

　　根據財報，天合光能的每股經(jīng)營(yíng)性現金流為-0.38元，雖然同比增加了80.96%，但仍為負值。此外，公司的貨幣資金為220.24億元，同比下降7.37%，而有息負債則增加至498.82億元，同比增長(cháng)18.67%。財報體檢工具建議關(guān)注公司現金流狀況(貨幣資金/流動(dòng)負債僅為73.18%)以及債務(wù)狀況(有息資產(chǎn)負債率已達39.6%)。

　　資產(chǎn)質(zhì)量

　　截至2025年一季度末，天合光能的應收賬款為163.82億元，同比增長(cháng)8.04%。這可能意味著(zhù)公司在應收賬款回收方面存在一定壓力。

　　分紅與融資

　　自上市以來(lái)，天合光能累計融資總額為25.31億元，累計分紅總額為34.96億元，分紅融資比為1.38。這顯示出公司在分紅方面較為慷慨。

　　商業(yè)模式

　　公司業(yè)績(jì)主要依靠研發(fā)及營(yíng)銷(xiāo)驅動(dòng)。盡管如此，仍需仔細研究這類(lèi)驅動(dòng)力背后的實(shí)際情況，以評估其可持續性。

　　綜上所述，天合光能在2025年一季度的財務(wù)表現不佳，尤其是在盈利能力、費用控制、現金流和債務(wù)狀況等方面存在明顯問(wèn)題，值得投資者密切關(guān)注。