華夏時(shí)報記者胡雅文北京報道

　　4月29日晚，有研新材（600206）料股份有限公司(下稱(chēng)“有研新材”，600206.SH)發(fā)布了2024年和2025年一季度業(yè)績(jì)。繼去年大幅下滑之后，有研新材一季度業(yè)績(jì)實(shí)現“大翻身”。今年一季度，有研新材盈利6738.47萬(wàn)元，而去年同期僅為45.54萬(wàn)元，增長(cháng)了6692.93萬(wàn)元，增幅高達14698.12%。

　　有研新材的銷(xiāo)售毛利率仍保持在6%上下，業(yè)績(jì)回春其實(shí)和減持虧損子公司有關(guān)。據了解，有研新材的控股子公司有研稀土新材料股份有限公司(下稱(chēng)“有研稀土”)自2023年以來(lái)持續虧損，2024年虧損達2.91億元。2024年，有研新材將持股比例從88.72%減少到45%，從而在今年一季度實(shí)現了同比大幅減虧。

　　有研稀土是有研新材旗下主要從事稀土業(yè)務(wù)的公司，在近兩年，有研稀土的持續虧損拖累了有研新材的業(yè)績(jì)。有研新材方告訴《華夏時(shí)報》記者，“主要是跟中國稀土（000831）集團的股權合作，此前就已經(jīng)進(jìn)行過(guò)披露�！�

　　鉑族產(chǎn)品難賺錢(qián)

　　有研新材起家于半導體硅材料領(lǐng)域，由北京有色金屬研究總院(現為中國有研科技集團有限公司，下稱(chēng)“中國有研”)發(fā)起，成立于1999年。2014年，有研新材通過(guò)資產(chǎn)重組轉出硅材料業(yè)務(wù)，如今聚焦于電、磁、光、醫四大板塊，前三大收入來(lái)源為鉑族金屬材料、稀土材料和薄膜材料。

　　近幾年，有研新材在稀土業(yè)務(wù)上有較多布局。在2019年，有研新材投資9180萬(wàn)元，和其他出資企業(yè)一起設立了有研稀土(青島)、有研稀土(榮成)公司，由此完善了有研稀土在整個(gè)稀土產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　稀土屬于金屬元素，包括化學(xué)元素周期表中的15種鑭系元素及與鑭系密切相關(guān)的另外兩種元素。其中，鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪、釓被歸為輕稀土(又稱(chēng)鈰組)，鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥、鈧、釔被歸為重稀土(又稱(chēng)釔組)，可用來(lái)制作磁性材料、發(fā)光材料、催化材料和拋光材料等，被廣泛運用于冶金工業(yè)、石油化工和玻璃陶瓷等領(lǐng)域。

　　過(guò)去幾年，鉑族產(chǎn)品一直是有研新材最大的收入來(lái)源，但是這一業(yè)務(wù)的毛利率十分微薄，最近4年的毛利率都在1%—2%左右。在鉑族產(chǎn)品收入漸漸萎縮之時(shí)，稀土業(yè)務(wù)一度是有研新材增速最為亮眼的板塊。2021年至2022年，鉑族產(chǎn)品的營(yíng)收已經(jīng)從116.59億元降至93.47億元。同時(shí)，稀土材料的營(yíng)收從27億元增長(cháng)到了39.89億元。在2022年，有研新材的凈利潤也到達了歷史最高的2.7億元。

　　稀土業(yè)務(wù)轉向虧損

　　國泰君安研報指出，2020年以來(lái)，新能源汽車(chē)是稀土需求的核心驅動(dòng)力。其中，磁材又是稀土下游需求的核心增長(cháng)來(lái)源。在2020年到2021年，供給增速持穩而需求爆發(fā)，稀土價(jià)格被大幅推漲。

　　然而市場(chǎng)風(fēng)向易變，稀土價(jià)格在到達高點(diǎn)后迅速下跌。2022年2月到2023年，需求增速放緩，而供給端仍在加速釋放，導致價(jià)格大幅下行，到2023年底，氧化鐠釹、氧化鋱價(jià)格分別跌至42.25萬(wàn)元/噸、737萬(wàn)元/噸，較高點(diǎn)跌幅分別達到80%、68%。2024年6—7月，上述產(chǎn)品價(jià)格最低跌到了36萬(wàn)元/噸、483萬(wàn)元/噸，目前略有回暖。

　　受稀土原材料降價(jià)影響，有研新材的稀土收入也開(kāi)始萎縮。2023年，有研新材共產(chǎn)出5398.78噸稀土材料，售出5347.8噸，實(shí)現稀土材料收入28.32億元，同比下降29.01%，毛利為2.11億元。不過(guò)毛利率仍維持在7%以上。

　　2024年，有研新材的稀土業(yè)務(wù)已經(jīng)虧損。2024年，有研新材的稀土材料實(shí)現收入24.37億元，同比下降13.95%，毛利率減少了7.5個(gè)百分點(diǎn)至-0.05%。有研新材曾公開(kāi)表示，為應對稀土材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，有研新材將采取工藝優(yōu)化、提高生產(chǎn)效率和存貨周轉率等方式。

　　減持子公司“妙手回春”

　　有研新材已連續兩年面對營(yíng)收凈利雙降的局面。2024年，有研新材實(shí)現營(yíng)業(yè)收入91.46億元，同比下降15.49%，較2023年的同比下降29.05%略有收窄。

　　利潤端形勢更為嚴峻，2024年利潤總額僅1689.05萬(wàn)元，同比銳減93.56%；歸母凈利潤為1.48億元，同比下降34.78%，凈利潤降幅進(jìn)一步擴大。據稱(chēng)，有研稀土利潤總額虧損2.88億元，同比下降2.76億元是利潤大幅下降的主要原因。

　　2025年一季度，有研新材實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.4億元，同比減少18.67%；利潤總額達到4917.84萬(wàn)元，同比增長(cháng)113543.53%；實(shí)現歸母凈利潤6738.47萬(wàn)元，同比增長(cháng)14698.12%。

　　而一季報的業(yè)績(jì)回春或許也不是因為稀土業(yè)務(wù)出現轉機。有研新材2023年就在謀劃減持有研稀土。2024年，有研新材完成減持，從年初的88.7244%減少到了45%，歸母凈利潤由此同比減虧超過(guò)3000萬(wàn)元。

　　接受股份轉讓的正是有研新材的第一大股東中國有研和中國稀土集團，不過(guò)有研新材仍是有研稀土的第一大股東和實(shí)控人。目前，有研稀土由有研新材持股45%，中國稀土集團持股38.7244%，中國有研持股5%，中國稀有稀土持股11.2756%。

　　值得關(guān)注的是，有研新材也在布局新興的固態(tài)電池材料，并且曾多次因固態(tài)電池概念大漲。有研新材方告訴記者，“公司不做固態(tài)電池，做的是固態(tài)電解質(zhì)材料�！�2024年11月，有研新材曾對投資者表示，現階段僅專(zhuān)注于固態(tài)電解質(zhì)原材料的研發(fā)和生產(chǎn)，暫無(wú)固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)品的發(fā)展計劃，目前處于研發(fā)小試階段，同時(shí)配合國內外客戶(hù)進(jìn)行驗證或小批量供貨。

　　就固態(tài)電池發(fā)展進(jìn)度，貝特瑞有關(guān)工作人員在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“目前新能源汽車(chē)所用電池大多數還是液態(tài)電池和液態(tài)電極，采用六氟磷酸鋰等鋰鹽，極少數是半固態(tài)。有一些電池廠(chǎng)可能是真正開(kāi)工在做電池并裝車(chē)，但大部分企業(yè)還是處于研發(fā)階段，并且研發(fā)進(jìn)展各不相同。有的可能積累了一些數據，但有一些可能只是立項，僅有少量人做做實(shí)驗�！�