自2010年耗資2200萬(wàn)歐元入局德司達集團收購案，“染料龍頭”浙江龍盛（600352）(SH600352，股價(jià)9.81元，市值319.15億元)的這筆收購“長(cháng)跑”已經(jīng)耗時(shí)接近15年。如今，這起備受矚目的收購案或將迎來(lái)終章。

　　5月30日晚間，浙江龍盛公告稱(chēng)，擬以6.97億美元對價(jià)購買(mǎi)印度染料企業(yè)KIRI INDUSTRIES LIMITED(以下簡(jiǎn)稱(chēng)KIRI公司)所持德司達全球控股(新加坡)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)德司達)37.57%已發(fā)行股本的股份。

　　視覺(jué)中國

　　浙江龍盛稱(chēng)，本次交易的起因是新加坡國際商事法庭判決德司達股份整體出售。公司作為德司達的控股股東，持有其62.43%股份，公司有意愿出資購買(mǎi)德司達剩余部分股份，使其成為公司的全資子公司，從而徹底解決公司與KIRI公司關(guān)于德司達股份的訴訟問(wèn)題，避免德司達被整體出售。

　　德司達估值不斷上升

　　浙江龍盛口中與KIRI公司之間的訴訟可以追溯至2015年。近10年間，德司達37.57%股權的估值不斷上升，浙江龍盛的收購成本同步攀升。

　　2015年6月26日，KIRI公司向浙江龍盛全資子公司盛達國際資本有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛達公司)及德司達提起訴訟。KIRI公司指控盛達公司作為德司達的大股東和控股股東，在德司達的事務(wù)中一直采取壓迫KIRI公司的態(tài)度，并且漠視KIRI公司作為德司達股東的利益。

　　 KIRI公司要求盛達公司按照雙方同意的第三方會(huì )計師事務(wù)所或評估機構確定的公允價(jià)值，收購KIRI公司所持有的德司達37.57%股權；若未能達成收購，則KIRI公司將尋求一項法庭命令，要求對德司達進(jìn)行清算。

　　2018年7月，新加坡國際商事法庭判決盛達公司收購KIRI公司所持有的德司達37.57%股權。2021年6月，浙江龍盛收到新加坡國際商事法庭的文件，截至估值日(2018年7月3日)，判決KIRI公司所持有的德司達37.57%股權的估值為4.816億美元。隨后，盛達公司提出上訴。

　　2022年7月6日，盛達公司收到判決，新加坡國際商事法庭支持KIRI公司提出的其所持有的37.57%股權收購不適用19%的流動(dòng)性折讓的請求，同時(shí)支持KIRI公司提出的請求法庭重新審視許可費計算依據的上訴請求。

　　2023年3月3日，盛達公司和德司達收到法庭判決，針對買(mǎi)斷命令，KIRI公司所持有的德司達37.57%股權最終估值為6.038億美元。

　　值得注意的是，兩年時(shí)間過(guò)去，最新交易計劃中德司達37.57%股權的估值較2023年3月進(jìn)一步抬升，達到6.97億美元。

　　控制世界級染料供應商

　　公開(kāi)資料顯示，德司達控制世界級的染料供應商德司達集團。

　　德司達集團成立于1995年。此后，德司達集團整合了包括ICI/Zeneca染料在內的巴斯夫紡織染料業(yè)務(wù)。2008年，德司達集團銷(xiāo)售收入約為8億歐元，約占全球近21%的市場(chǎng)份額。但受金融危機影響，德司達集團于2009年9月進(jìn)入破產(chǎn)申請程序。

　　2010年2月，KIRI公司通過(guò)其設立的新加坡KIRI(德司達前身)支付4000萬(wàn)歐元收購了德司達集團除美國以外的全球業(yè)務(wù)；2010年11月，新加坡KIRI又收購了德司達美國公司。

　　在KIRI公司入局期間，浙江龍盛通過(guò)下屬公司與KIRI公司等達成協(xié)議，耗資2200萬(wàn)歐元認購了新加坡KIRI定向發(fā)行的可轉換債券。2012年1月末，新加坡KIRI更名為德司達。2012年11月，盛達公司受讓上述2200萬(wàn)歐元可轉換債券，并于同年12月下旬全部轉股。至此，浙江龍盛將德司達及其下屬37家子公司納入合并財務(wù)報表范圍。

　　據披露，2024年德司達實(shí)現營(yíng)收7.53億美元，對應扣非凈利潤合計為1.03億美元。2025年第一季度，德司達實(shí)現營(yíng)收1.78億美元，扣非凈利潤為2304.70萬(wàn)美元。

　　浙江龍盛稱(chēng)，本次購買(mǎi)資產(chǎn)符合公司成為全球一流的特殊化學(xué)品生產(chǎn)服務(wù)商的戰略目標。公司作為德司達的控股股東，若本次交易實(shí)施完成，德司達將成為公司的全資子公司，未來(lái)公司的利潤將進(jìn)一步增厚；由于本次交易公司所需資金為自有資金及銀行貸款，因此本次交易會(huì )增加公司的負債，但整體負債率上升不多。