1月14日，碧桂園控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“碧桂園”）發(fā)布2023全年及2024上半年財報，這也是自去年4月份停牌以來(lái)，碧桂園首度發(fā)布財報。

　　整體來(lái)看，碧桂園在2023年和2024年上半年交出了虧損的“答卷”，但財報亦透露出一些積極信號，例如，公司2024年上半年虧損較2023年同期已大幅收窄，與此同時(shí)，碧桂園仍然保持凈資產(chǎn)為正，達741億元。

　　在多位業(yè)內人士看來(lái)，財報的正式發(fā)布或意味著(zhù)公司正逐步化解危機，同時(shí)，股票也有望迎來(lái)停牌近一年之后的首度復牌。隨著(zhù)公司境外債加快重組，保交房即將完成，碧桂園有望找到經(jīng)營(yíng)新的突破口，迎來(lái)新希望。

　　2024年上半年虧損大幅收窄

　　近年來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續調整，行業(yè)面臨較大挑戰，不少房企因結轉利潤及存貨凈值下行等原因，不可避免出現了大幅虧損情況。

　　碧桂園財報數據顯示，公司2023年實(shí)現總收入約為4010億元，同比減少約6.8%，稅前虧損約1673億元；2024年上半年，公司實(shí)現總收入約為1021億元，稅前虧損約108億元。

　　盡管出現較大虧損，但碧桂園2024年上半年的虧損情況已較2023年同期有明顯改善。有接近碧桂園相關(guān)人士向《證券日報》記者透露，2024年全年，碧桂園虧損情況有望大幅收窄。

　　在不少業(yè)內人士看來(lái)，相較于其他房企，碧桂園財報在存貨減值方面處理得更加謹慎，計提了相當大額的存貨減值準備，同時(shí)，結合目前市場(chǎng)情況，以往年度的虧損用于抵扣未來(lái)利潤存在一定的不確定性，導致本期所得稅費用有所放大，這也成為2023年財報虧損放大的主要來(lái)源。

　　“存貨減值計提是按照會(huì )計審慎原則進(jìn)行的穩健處理，計提得越充分，公司的財務(wù)數據就越真實(shí)可靠，也為未來(lái)業(yè)績(jì)的回升奠定了更扎實(shí)的基礎�！币晃粫�(huì )計從業(yè)人士向《證券日報》記者表示。

　　在2023年“刮骨療傷”式的減值計提之后，碧桂園2024年半年報存貨減值計提已大幅減少為27億元，在市場(chǎng)呈現止跌回穩勢頭之際，這也或許意味著(zhù)公司已將存貨減值對財報的影響大部分出清。

　　“長(cháng)期來(lái)看，公司當下的財務(wù)壓力有望逐步減緩，輕裝上陣，未來(lái)會(huì )計處理上的虧損會(huì )相對減少，更多的將是對真實(shí)經(jīng)營(yíng)底色的考驗�！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長(cháng)嚴躍進(jìn)對《證券日報》記者表示。

　　據了解，2024年上半年，為確保有限資源優(yōu)先保交房，碧桂園上下最大限度削減支出，大幅壓降非核心非必要的經(jīng)營(yíng)支出，精簡(jiǎn)組織架構，通過(guò)歸零預算全面控制非剛性費用支出，成效顯著(zhù)。

　　公告顯示，2024年上半年，公司銷(xiāo)管費用同比大幅下降51%；其中行政費用同比降低25%，銷(xiāo)售費用同比下降63%。2023年，公司銷(xiāo)管費用同比下降8.6%；其中行政費用同比降低20.1%。

　　在保交房方面，2024年全年碧桂園已累計交付房屋超38萬(wàn)套，近三年累計交付約170萬(wàn)套房屋，交付量在第三方榜單上保持領(lǐng)先，2025年，有望成為碧桂園保交房任務(wù)的收官之年。

　　積極盤(pán)活資產(chǎn)加速債務(wù)重組

　　值得一提的是，碧桂園此前延遲發(fā)布財報的重要原因，是債務(wù)重組無(wú)法全面落地。近期，隨著(zhù)樓市止跌回穩，公司在資產(chǎn)處置以及債務(wù)重組等方面，都傳來(lái)了好消息，也為重回良性發(fā)展奠定了基礎。

　　數據顯示，自2022年以來(lái)，碧桂園已處置難銷(xiāo)類(lèi)資產(chǎn)及盤(pán)活沉淀資金回籠超600億元。2023年8月份，碧桂園出售了其所持廣州亞運城聯(lián)營(yíng)項目公司26.67%股權，回籠資金12.92億元。2024年12月份，碧桂園轉讓持有的長(cháng)鑫科技1.56%股權，總代價(jià)20億元。

　　在盤(pán)活資產(chǎn)償債的同時(shí)，碧桂園也在加快債務(wù)重組，今年1月份，公司公告宣布了其境外重組提案的關(guān)鍵條款，目標是減少最多116億美元債務(wù)。

　　公告顯示，碧桂園已與包括中銀香港、建銀亞洲在內的7家知名銀行組成的協(xié)調委員會(huì )達成共識，協(xié)調委員會(huì )支持公司持續努力落實(shí)重組，并愿意與公司合作，確保集團繼續其業(yè)務(wù)，將干擾降到最低。

　　“碧桂園與銀行保持了透明溝通，這也是得到他們支持信任的原因。進(jìn)行債務(wù)重組是為了讓公司更好的活下去，最大化各方利益。今年上半年公司有望完成境外債重組�！苯咏�碧桂園人士表示，債務(wù)重組完成后，有望減輕公司債務(wù)壓力。

　　除此之外，碧桂園控股股東及家族也展現出對公司堅定的信心和支持。碧桂園控股股東及家族通過(guò)借款、增持股票等各種形式累計支持資金總額約416億港元。據碧桂園近日公告，公司控股股東正在考慮將集團未償還本金總額11億美元的現有股東貸款轉換為公司或附屬公司股份。

　　展望2025年，碧桂園董事會(huì )主席楊惠妍和總裁莫斌此前在新年致辭中表示，公司將按“一樓一策”持續推進(jìn)剩余的房屋建設，努力做好保交房任務(wù)收官工作；積極主動(dòng)與各利益相關(guān)方溝通制定新的展期計劃，更好地匹配當前的市場(chǎng)周期以及公司資金情況，逐步實(shí)現長(cháng)期及可持續的資本結構；同時(shí)，結合自身經(jīng)營(yíng)情況逐步調整發(fā)展戰略，在存量市場(chǎng)中加速發(fā)掘核心競爭優(yōu)勢，盡快恢復項目正常經(jīng)營(yíng)，積極探索房地產(chǎn)發(fā)展新模式。