● 本報記者 張枕河

　　資金流向監測機構EPFR最新數據顯示，上周，投資者從美國及歐洲股票型基金中共撤出100億美元資金。

　　市場(chǎng)人士表示，近期歐美市場(chǎng)面臨的不確定性因素正在增多，美聯(lián)儲等主要央行貨幣政策舉棋不定，銀行業(yè)危機仍在蔓延，美國債務(wù)上限問(wèn)題將帶來(lái)風(fēng)險。在此背景下，資管機構和專(zhuān)家日益青睞新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

　　風(fēng)險因素增多

　　EPFR數據顯示，上周，歐洲及美國股票型基金共計100億美元資金實(shí)現凈流出。其中，美國零售類(lèi)股票型基金在過(guò)去13周中出現第12次資金凈流出。

　　瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(lè )表示：“在經(jīng)歷了數月的頑固通脹和銀行業(yè)動(dòng)蕩之后，經(jīng)濟復蘇的萌芽似乎正在出現。然而這些還不足以說(shuō)服我們改變自去年底以來(lái)一直保持的謹慎立場(chǎng)。全球經(jīng)濟前景仍然高度不確定，尤其是在發(fā)達國家�！�

　　景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，預計短期內歐美等市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇。美聯(lián)儲5月加息以及持續的量化緊縮或為一些銀行帶來(lái)更大壓力。一旦貨幣政策緊縮的累積影響反映到經(jīng)濟中，恐怕足以引發(fā)一場(chǎng)嚴重的經(jīng)濟衰退。另外一個(gè)風(fēng)險在于，未來(lái)數據可能顯示通脹居高不下，從而促使美聯(lián)儲繼續加息。

　　青睞新興市場(chǎng)資產(chǎn)

　　盧伯樂(lè )表示，仍然在減持發(fā)達國家市場(chǎng)的股票，并將全球債券上調至增持。雖然相信美國可以避免衰退，但其增長(cháng)前景在中期并不是特別光明�！拔覀冇^(guān)察的美國相關(guān)指標近一年來(lái)首次轉為正值，而往往引領(lǐng)經(jīng)濟周期的房地產(chǎn)活動(dòng)已從10年低點(diǎn)回升。鑒于緊縮貨幣政策的傳導滯后，與之前的周期相比，貨幣政策在經(jīng)濟中發(fā)揮作用的時(shí)間更長(cháng)，因此距離明確的正向轉變仍有一段距離。消費成長(cháng)和非住宅投資肯定會(huì )放緩，而核心通脹仍然會(huì )居高不下�！�

　　“除新興市場(chǎng)外，鮮有投資機會(huì )。我們對新興市場(chǎng)股票和債券的前景仍然充滿(mǎn)信心，但對發(fā)達國家市場(chǎng)的股票沒(méi)有同樣的熱情�！北R伯樂(lè )說(shuō)。

　　保德信固定收益首席全球經(jīng)濟學(xué)家兼全球宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管Daleep Singh表示，展望未來(lái)，一旦美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數據顯示經(jīng)濟已經(jīng)顯著(zhù)走弱，且通脹壓力回落至美聯(lián)儲目標水平，美聯(lián)儲或于今年四季度起將政策利率下調75個(gè)基點(diǎn)。溫和的經(jīng)濟衰退仍然是未來(lái)12個(gè)月最有可能的宏觀(guān)經(jīng)濟前景，但如果美聯(lián)儲能夠及時(shí)調整政策，經(jīng)濟仍將有機會(huì )繼續擴張。

　　Kristina Hooper表示，美聯(lián)儲政策的不確定性、對美國觸及債務(wù)上限的擔憂(yōu)以及對地區性銀行或爆發(fā)更多問(wèn)題的恐懼加劇了近期市場(chǎng)波動(dòng)，看好防御型投資組合配置。