中國證券報 

　　支持范圍擴大 多地發(fā)力推進(jìn)消費品以舊換新 　 

　　2024年，多項消費品以舊換新支持政策相繼發(fā)布，拉動(dòng)家電、汽車(chē)等消費品換新熱潮，市場(chǎng)消費潛力得到釋放。1月3日，國家發(fā)展改革委副秘書(shū)長(cháng)袁達在“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì )上表示，2025年將擴大“兩新”政策支持范圍。

　　業(yè)內人士預計，隨著(zhù)政策支持范圍擴大，今年各地將繼續發(fā)力推進(jìn)消費品以舊換新。

　　多因素助推 2025年金價(jià)仍存上行空間 　 

　　2025年以來(lái)，國際金價(jià)延續高位震蕩態(tài)勢。2024年，金價(jià)大幅上漲，倫敦黃金現貨價(jià)格、紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價(jià)格全年漲幅均超27%，齊創(chuàng )2010年以來(lái)最大年度漲幅，并多次刷新歷史紀錄，成為當年最耀眼的資產(chǎn)之一。

　　展望2025年，多位業(yè)內人士表示，全球經(jīng)濟增長(cháng)前景不明，疊加地緣沖突此起彼伏，宏觀(guān)環(huán)境仍利多黃金。此外，全球央行購金行為有望延續，且海外市場(chǎng)對黃金的配置仍有提升空間，黃金戰略配置地位仍然穩固。因此，國際金價(jià)仍存上行空間。

　　強調“三個(gè)堅決” 央行清晰釋放穩匯率信號 　 

　　1月6日，離岸人民幣對美元匯率盤(pán)中收復7.32元，截至23:06報7.3336元。專(zhuān)家表示，2025年支撐人民幣匯率的積極因素仍然較多，未來(lái)人民幣匯率完全有條件保持基本穩定，將繼續呈現雙向浮動(dòng)。 

　　險資舉牌次數創(chuàng )近四年新高 高股息資產(chǎn)炙手可熱 　 

　　近日，平安人壽舉牌工商銀行H股的消息備受市場(chǎng)關(guān)注。中國證券報記者梳理發(fā)現，2024年全年險資舉牌次數達到20次，舉牌方包括紫金財險、長(cháng)城人壽、瑞眾人壽、新華保險（601336）等8家保險機構，涉及華光環(huán)能（600475）、無(wú)錫銀行（600908）、城發(fā)環(huán)境（000885）、江南水務(wù)（601199）等多家上市公司，舉牌次數和被舉牌上市公司家數均創(chuàng )下2021年以來(lái)新高。

　　整體來(lái)看，2024年被舉牌的上市公司涉及交通運輸、公用事業(yè)、環(huán)保、銀行等領(lǐng)域，高股息特征較為明顯。業(yè)內人士認為，在監管政策大力引導、險資增厚投資收益需求提升等因素帶動(dòng)下，險資權益投資力度有望加大，舉牌有助于其加強資產(chǎn)負債匹配，平滑市場(chǎng)波動(dòng)對利潤表的影響。

　　上海證券報 

　　半導體產(chǎn)業(yè)：端側AI落地加速將成看點(diǎn) 　 

　　2025年國際消費電子展(下稱(chēng)“CES 2025”)即將拉開(kāi)帷幕。英偉達、AMD等國際半導體巨頭在今年CES上不僅強調AI云計算，更是“不約而同”押注端側AI，并將發(fā)布顯卡等端側AI芯片。

　　展望2025年半導體產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展趨勢，多位業(yè)內人士均表示，在消費電子、新能源汽車(chē)、高性能計算等應用帶動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)整體增長(cháng)確定無(wú)疑；高增長(cháng)依然集中在云側AI帶動(dòng)的先進(jìn)制程領(lǐng)域，但端側AI正在加速落地，成為產(chǎn)業(yè)增長(cháng)新動(dòng)能和全年新看點(diǎn)。

　　“AI+”引領(lǐng) 智能硬件角逐CES 2025 　 

　　參展公司來(lái)自166個(gè)國家和地區，其中323家公司位列《財富》世界500強排行榜，幾乎囊括了全球所有電子行業(yè)巨頭

　　AR/VR/XR板塊的參展企業(yè)有約350家，其中，中國企業(yè)有近60家，包括AAC、大朋VR、歌爾股份（002241）等

　　多個(gè)海外礦產(chǎn)項目投產(chǎn) “公私合作” 成主要方式 　 

　　近日，多家上市礦企透露海外礦產(chǎn)項目新進(jìn)展：贛鋒鋰業(yè)（002460）馬里Goulamina鋰輝石項目一期正式投產(chǎn)；雅化集團（002497）旗下津巴布韋KMC公司的卡瑪蒂維鋰礦項目二期全線(xiàn)投產(chǎn)；海南礦業(yè)（601969）旗下的馬里布谷尼鋰礦完成首次投料試車(chē)，預計將于2025年初實(shí)現投產(chǎn)；紫金礦業(yè)（601899）剛果(金)卡莫阿銅礦三期提前半年建成投產(chǎn)，配套的50萬(wàn)噸非洲最大銅冶煉廠(chǎng)將在2025年上半年投產(chǎn)。

　　上海證券報記者注意到，從自主投資開(kāi)發(fā)到與當地“公私合作”，相關(guān)企業(yè)通過(guò)資源置換、融資支持等靈活多元的方式積極探索出�！巴诘V”新模式，進(jìn)而防范各類(lèi)投資風(fēng)險，實(shí)現與當地的合作共贏(yíng)。

　　機構前瞻2025：A股投資機會(huì )何處尋 　 

　　多家公募及外資機構表示，盡管市場(chǎng)開(kāi)年出現震蕩走勢，但對2025年A股市場(chǎng)的表現并不悲觀(guān)：一方面，一攬子提振消費及企業(yè)投資信心的政策有望逐步落地；另一方面，各路增量資金有望為A股提供充沛“活水”。具體而言，消費、醫藥、科技、高端制造等行業(yè)均存在值得挖掘的投資機會(huì ) 

　　證券時(shí)報 

　　時(shí)報觀(guān)察 以舊換新政策“不斷檔” 為春節消費“添把火” 　 

　　消費品以舊換新“不斷檔、不熄火”成為當前各地歲末年初部署的重點(diǎn)政策。據證券時(shí)報記者不完全統計，截至1月6日，全國至少有22個(gè)省份公布了2025年消費品以舊換新政策銜接相關(guān)工作安排。多數省份明確，在國家2025年消費品以舊換新政策發(fā)布前，汽車(chē)、家電、家裝廚衛、電動(dòng)自行車(chē)四大類(lèi)產(chǎn)品的補貼范圍和補貼標準按照2024年政策執行。

　　2024年加力支持“兩新”的若干措施僅持續至2024年年底，盡管“‘兩新’加力擴圍”早已提上今年政策部署的日程，國家發(fā)改委近期也明確了將盡快公布支持“兩新”的具體方案，但政策出臺有其周期與流程，為避免新舊政策“交接棒”空檔，及早明確并落實(shí)銜接政策既是消費者的現實(shí)需要，也是前后政策順暢過(guò)渡的應有之義。

　　多地探索國資創(chuàng )投容錯機制 解決耐心資本后顧之憂(yōu) 　 

　　解決國資創(chuàng )投的后顧之憂(yōu)，讓他們敢做、能做“耐心資本”“大膽資本”。

　　近年來(lái)，在中國經(jīng)濟轉型和創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的大背景下，國資創(chuàng )投作為推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級的重要抓手，取得了長(cháng)足的發(fā)展，國資創(chuàng )投也成為“耐心資本”的重要力量。如何讓“耐心資本”敢做“大膽資本”？相應的容錯機制是重要前提。值得欣慰的是，2024年以來(lái)，各地紛紛出臺制度，為國資創(chuàng )投提供了更加寬松的政策環(huán)境。

　　強身健骨造靈魂 中國汽車(chē)打響高端突圍戰 　 

　　易車(chē)數據顯示，2024年前10個(gè)月，在成交均價(jià)50萬(wàn)元以上的汽車(chē)市場(chǎng)(不含進(jìn)口車(chē))，以問(wèn)界M9為代表的國產(chǎn)車(chē)型拿下了銷(xiāo)量前10名的車(chē)型中超過(guò)60%的市場(chǎng)份額，第一次實(shí)現了對海外車(chē)系的反超。而在2023年，均價(jià)50萬(wàn)元以上的汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量前10名還完全被“BBA”等海外品牌所壟斷。

　　短短一年時(shí)間，中國汽車(chē)就實(shí)現了一次高端化逆襲，背后是近70年中國汽車(chē)工業(yè)發(fā)展史的積累，也是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節的高端化突圍。證券時(shí)報記者梳理發(fā)現，中國企業(yè)在空氣懸架領(lǐng)域的突圍，為國產(chǎn)高端汽車(chē)“強勁了身軀”，讓這一百萬(wàn)豪車(chē)標配“飛入尋常百姓家”；在鋁合金車(chē)身領(lǐng)域的追趕，為國產(chǎn)高端車(chē)“健壯了骨骼”，以汽車(chē)輕量化助推中國新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提速奔跑；在智能駕駛領(lǐng)域的前行，為國產(chǎn)高端車(chē)“塑造了靈魂”，重塑了國產(chǎn)汽車(chē)競爭力。

　　化工景氣度低 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)借期貨工具加強風(fēng)險管理 　 

　　剛剛過(guò)去的2024年，化工產(chǎn)品價(jià)格呈現整體下行趨勢，PVC、乙烯等產(chǎn)品均跌出4年來(lái)新低，眾多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)遭遇增收不增利的困境。

　　面對行業(yè)寒冬，越來(lái)越多的化工企業(yè)主動(dòng)強化對期貨工具的掌握和運用，提升自身風(fēng)險管理與應對能力。

　　證券日報 

　　大額存單市場(chǎng)熱度上升 三年期利率最高者可達2.95% 　 

　　2025年開(kāi)年以來(lái)，大額存單市場(chǎng)熱度上升，越來(lái)越多的中小銀行密集發(fā)行2025年首期大額存單產(chǎn)品。其中，多數銀行發(fā)行的3年期大額存單利率均在2%以上，最高可達2.95%；同時(shí)也有部分銀行僅發(fā)行了1年期或以下等較短期限的大額存單。

　　上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，2025年開(kāi)年以來(lái)，部分中小銀行密集發(fā)行大額存單，原因主要有兩點(diǎn)，其一是基于自身資產(chǎn)負債實(shí)際情況，支持其階段性資產(chǎn)負債配置策略；其二是為銀行一季度信貸投放旺季做好資金方面的準備。

　　開(kāi)年公募發(fā)力費率優(yōu)惠活動(dòng) 代銷(xiāo)簽約如潮涌 　 

　　公募基金行業(yè)開(kāi)年以來(lái)迎來(lái)了新一輪的費率優(yōu)惠活動(dòng)熱潮。多家基金公司在積極新增代銷(xiāo)機構的同時(shí)，推出了費率優(yōu)惠措施，旨在讓利投資者。

　　多位受訪(fǎng)人士表示，這不僅是在順應費率改革的大趨勢，更是在以實(shí)際行動(dòng)讓利投資者，為新一年的基金市場(chǎng)發(fā)展奠定了良好基礎，有望吸引更多投資者參與。

　　三部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《國家數據基礎設施建設指引》 加快布局國家數據基礎設施 每年將吸引直接投資約4000億元  

　　1月6日，國家發(fā)展改革委、國家數據局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合印發(fā)的《國家數據基礎設施建設指引》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》)正式發(fā)布，《指引》闡述了國家數據基礎設施概念內涵、發(fā)展愿景、總體功能、總體架構，從數據流通利用、算力底座、網(wǎng)絡(luò )支撐、安全防護等方面指明具體建設方向。 

　　去年12月份新增信貸有望環(huán)比大幅增加 今年1月份金融數據“開(kāi)門(mén)紅”可期 　 

　　2024年12月份的金融數據即將出爐。在“收官”數據正式發(fā)布前，《證券日報》記者采訪(fǎng)了多位專(zhuān)家和多家機構，對該月金融數據進(jìn)行前瞻。業(yè)界普遍預計，2024年12月份新增人民幣貸款環(huán)比將大幅增加，社融增量則環(huán)比少增。

　　回顧此前數據，2024年11月份，新增人民幣貸款5800億元，新增社融2.34萬(wàn)億元。2023年12月份，人民幣貸款增加1.17萬(wàn)億元，社融增量為1.94萬(wàn)億元。