信達(dá)證券（601059）股份有限公司姜文鏹,龔軼之近期對影石創(chuàng)新進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《影石創(chuàng)新：無人機(jī)品牌影翎發(fā)布，品類創(chuàng)新打開增量市場》，給予影石創(chuàng)新增持評級。

　　影石創(chuàng)新(688775)

　　事件：公司發(fā)布無人機(jī)子品牌“影翎Antigravity”。公司7月28日晚發(fā)布與第三方共創(chuàng)的無人機(jī)品牌“影翎Antigravity”，官宣全球首款8K無人機(jī)產(chǎn)品，強(qiáng)勢切入藍(lán)海市場或帶來較大業(yè)績增量。

　　影翎Antigravity品牌發(fā)布，引領(lǐng)“飛行革命”。影石創(chuàng)新宣布推出與第三方共同孵化的無人機(jī)子品牌“影翎Antigravity”，正式進(jìn)軍無人機(jī)市場。產(chǎn)品開發(fā)理念志在重構(gòu)無人機(jī)產(chǎn)品啟動“飛行革命”，提升包括現(xiàn)場沉浸感、簡化飛控操作、全景攝像在內(nèi)的用戶綜合拍攝體驗(yàn)。目前已公開的全球首款全景無人機(jī)內(nèi)置了8K全景攝像頭，支持實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)傳輸和拍攝參數(shù)調(diào)整。公司計(jì)劃8月啟動了公測招募計(jì)劃，邀請用戶共創(chuàng)功能。

　　全球首款8K全景無人機(jī)，產(chǎn)品力值得期待。影石創(chuàng)新2022年5月已推出支持5.7K外掛式無人機(jī)全景相機(jī)產(chǎn)品“瞳Sphere”探索無人機(jī)市場，此次新品牌更進(jìn)一步升級推出內(nèi)置鏡頭的8K全景無人機(jī)，將是對現(xiàn)有影像設(shè)備的有力補(bǔ)充。根據(jù)公司2025年5月取得的兩項(xiàng)新型專利推測，我們預(yù)計(jì)公司可能首發(fā)推出一款上下放置2顆魚眼攝像頭的全景無人機(jī)、一款帶旋翼護(hù)罩的輕型無人機(jī)產(chǎn)品。此外公司在圖形傳輸、處理、剪輯等方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢，若能遷移應(yīng)用或有效提升無人機(jī)產(chǎn)品用戶體驗(yàn)，產(chǎn)品力值得期待。

　　強(qiáng)勢切入藍(lán)海市場，有望帶來較大業(yè)績增量。2023年全球航拍無人機(jī)市場規(guī)模已達(dá)71億美元，Valuates Report預(yù)計(jì)到2030年將進(jìn)一步提升至122億美元，復(fù)合增速約7.6%。其中大疆創(chuàng)新由于布局較早、技術(shù)領(lǐng)先占據(jù)主要市場，2024年市占率超過70%。但影石創(chuàng)新在創(chuàng)新能力以及圖像算法、AI剪輯等方面的優(yōu)勢或使其成為強(qiáng)有力的競爭者，有望依托產(chǎn)品創(chuàng)新撬動更多使用場景，并帶來較大業(yè)績增量。

　　創(chuàng)新基因延續(xù)，多產(chǎn)品矩陣布局享受行業(yè)紅利。公司作為創(chuàng)新驅(qū)動的智能影像設(shè)備公司，圍繞用戶拍攝需求不斷實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、功能創(chuàng)新，搭建包括全景相機(jī)/運(yùn)動相機(jī)/無人機(jī)在內(nèi)的綜合產(chǎn)品矩陣，享受行業(yè)滲透率提升紅利。此外公司不斷加碼市場營銷，強(qiáng)化用戶粘性和品牌認(rèn)同。我們認(rèn)為公司產(chǎn)品+品牌壁壘顯著，創(chuàng)新周期經(jīng)營勢能向上，建議持續(xù)關(guān)注推新節(jié)奏及銷售表現(xiàn)。

　　盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤分別為11.5/16.9/24.3億元，對應(yīng)PE為57.4X/39.0X/27.1X，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：市場競爭加劇、產(chǎn)品銷售不及預(yù)期、技術(shù)路徑變化。

　　該股最近90天內(nèi)共有14家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級7家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為153.35。