近日，國際指數(shù)編制公司MSCI（明晟）公布了2025年8月指數(shù)季度審議結(jié)果。其中，MSCI中國指數(shù)新納入指南針（300803）、中信銀行（601998）、老鋪黃金等14只股票，剔除迎駕貢酒（603198）、蘇泊爾（002032）等17只股票。調(diào)整將于8月26日收盤后生效。

　　市場認(rèn)為，本次MSCI中國指數(shù)調(diào)整反映了中國資本市場結(jié)構(gòu)的變化趨勢，特別是科技創(chuàng)新和醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域企業(yè)的發(fā)展。

　　新調(diào)入5只A股和9只港股標(biāo)的

　　在MSCI系列指數(shù)中，涉及A股的包括MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)和MSCI中國全股票指數(shù)。其中，值得關(guān)注的是MSCI中國指數(shù)。

　　本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)新納入14只股票，包括5只A股標(biāo)的，分別是指南針、中信銀行、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）、艾力斯、景旺電子（603228）；9只港股標(biāo)的，包括老鋪黃金、中信金融資產(chǎn)、地平線機器人、網(wǎng)易云音樂、三生制藥等企業(yè)。本次調(diào)入港股標(biāo)的以科技、創(chuàng)新藥、新消費股為主。

　　從市場表現(xiàn)看，新納入的5只A股標(biāo)的今年以來表現(xiàn)亮眼。截至8月14日收盤，巨人網(wǎng)絡(luò)今年股價漲幅高達(dá)134%，景旺電子漲幅96%，中信銀行作為此次納入的最大市值A(chǔ)股，年內(nèi)漲幅達(dá)到18%。在中國商業(yè)銀行中，中信銀行在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)布局及國際化程度方面均處于行業(yè)前列，入選新興市場指數(shù)有助于提升其在國際資本市場的知名度和被動資金配置比例。

　　與此同時，MSCI中國指數(shù)剔除了17只股票。其中，14只是A股，包括迎駕貢酒、東方雨虹（002271）、重慶啤酒（600132）、蘇泊爾、吉祥航空（603885）等，1只B股為寶信B，另有2只港股為中升控股和海信家電（000921）。本次剔除標(biāo)的以傳統(tǒng)消費和周期股為主。

　　關(guān)注后續(xù)被動資金效應(yīng)

　　公開資料顯示，MSCI系列指數(shù)在國際資本市場具有較強影響力。其中，MSCI中國指數(shù)是由MSCI編制的跟蹤中國概念股票表現(xiàn)的指數(shù)，是全球投資者投資中國資產(chǎn)的風(fēng)向標(biāo)，由于該指數(shù)被嵌套進(jìn)MSCI新興市場指數(shù)，因此股票進(jìn)入MSCI中國指數(shù)，便意味著進(jìn)入了MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列。新興市場指數(shù)覆蓋全球24個新興市場的優(yōu)質(zhì)上市公司，是全球資金配置新興市場資產(chǎn)的核心基準(zhǔn)；全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)則涵蓋47個主要經(jīng)濟(jì)體，為全球被動型基金提供關(guān)鍵投資指引。MSCI中國指數(shù)是由MSCI編制的跟蹤中國概念股票表現(xiàn)的指數(shù)。

　　據(jù)悉，MSCI每年會對其所有指數(shù)進(jìn)行4次例行調(diào)整，包括5月和11月調(diào)整幅度較大的半年度審議，以及2月和8月幅度較小的季度審議。

　　市場人士表示，市場普遍關(guān)注8月26日收盤后生效帶來的被動資金效應(yīng)。由于MSCI中國指數(shù)同時被納入MSCI新興市場指數(shù)，新成分股有望在收盤后迎來海外指數(shù)基金集中配置，尾盤成交或出現(xiàn)放量。

　　興銀基金指數(shù)與量化投資部劉帆認(rèn)為，自2018年A股被首次納入MSCI新興市場指數(shù)以來，境外指數(shù)化資金的持續(xù)流入顯著改變了市場生態(tài)，外資持股占全部流通市值的比例由2012年的約1.3%升至2020年的3.7%，且增速在2017年MSCI發(fā)布納入方案后明顯加快，推動了流動性、定價效率和公司治理透明度的同步提升。這一外部長期資金的進(jìn)入，也促使國內(nèi)監(jiān)管部門在交易機制、信息披露和衍生品工具等方面加速與國際慣例接軌，為后續(xù)更深層次的市場開放奠定了基礎(chǔ)。

　　展望未來，劉帆認(rèn)為，隨著中國公司在全球話語權(quán)越來越強，預(yù)期海外資金增配A股進(jìn)程還會繼續(xù)，給予A股新的增量資金。同時，產(chǎn)品端、交易機制或?qū)⒗^續(xù)創(chuàng)新，A股指數(shù)化投資生態(tài)有望進(jìn)一步向成熟市場靠攏，為國內(nèi)投資者帶來更豐富、更低成本的全球化資產(chǎn)配置選擇。