據南方電網，“十四五”以來，在南方電網經營區(qū)域，新能源裝機規(guī)模增長超3倍，風電、光伏等新能源穩(wěn)居第一大電源。

　　8月8日，金山海上風電場一期項目36臺風機全部安裝到位。金山海上風電場一期項目是全國首個低于煤炭標桿電價的競爭性配置海上風電項目，共安裝36臺單機容量為8.5兆瓦的風機，是當前上海市單機容量最大的海上風電場。

　　2025年1-6月，全國風電新增裝機51.39GW，同比2024年同期增長98.88%；全國風電發(fā)電量5533億千瓦時，占全社會用電量11.43%。

　　花旗指出，基于最新行業(yè)數據，認為中國風電新增裝機量超出預期，全年按裝機口徑計算預料按年增長38%至120GW，電網并網量亦預料突破100GW，高于該行此前預測的90GW。

　　24Q4以來，國內陸風機組中標價格持續(xù)回暖，機構統(tǒng)計今年1-7月陸風機組中標均價為1552元/kW，較24年全年提升9%，但相關企業(yè)股價卻并未充分反映這一強勢價格表現能夠為企業(yè)盈利帶來的巨大彈性潛力，機構認為主要由于市場對明年需求不確定性以及本輪價格上漲持續(xù)性的擔憂，這也是當前市場對風電板塊尤其是整機環(huán)節(jié)所存在的巨大預期差。

　　Wid數據顯示，截至8月12日，11家風電零部件上市公司披露了2025年半年報或業(yè)績預告，其中6家實現或預計實現凈利潤增幅超100%，行業(yè)復蘇動能強勁。

　　中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜對記者表示：“上半年風電零部件企業(yè)的業(yè)績大增，是政策、市場、價格等多重因素共振的結果。隨著需求持續(xù)釋放，價格觸底反彈，行業(yè)利潤正快速向產業(yè)鏈上游傳導�！�

　　國金證券發(fā)布研報稱，25年看規(guī)模效應帶動費用端下降，26年風機制造毛利率彈性有望大幅釋放。

　　考慮到24年風機整體均價回暖幅度有限，預計25年整機企業(yè)制造端毛利率彈性相對較小，但在2025年行業(yè)裝機30%增速的預期下，測算頭部整機企業(yè)銷售+管理費用率有望下降1-2pct；隨著24Q4&25FY漲價訂單陸續(xù)進入交付確收階段，堅定看好26年整機企業(yè)制造端毛利率顯著改善。橫向對比風電產業(yè)鏈其余環(huán)節(jié)，整機環(huán)節(jié)估值普遍較低，核心原因在于過去整機環(huán)節(jié)盈利占比中絕大部分來源于風電場轉讓及發(fā)電業(yè)務，隨著制造業(yè)務的盈利彈性釋放，看好整機環(huán)節(jié)在業(yè)績提升的同時實現估值的修復。

　　風電設備相關港股：

　　金風科技（002202）(02208)：花旗表示，憧憬風機投標價格年內將上漲10%，預計金風的銷售毛利率可從2024年的4%提升至今明兩年的7%及10%，另外亦看好市場替換需求將成新增長點。匯豐指出，金風H股股價自首季業(yè)績公布后累升74%，對比同期恒指累計升幅為13%，相信是受到盈利前景改善及南向資金流入的推動。憧憬海外訂單增長及業(yè)務利潤率較高，預期風機制造業(yè)務基本面將在未來幾年持續(xù)改善，維持對公司盈利預測基保不變，預期風機業(yè)務可能于上半年扭虧。