作 者丨吳斌

　　編 輯丨李瑩亮 劉雪瑩

　　北京時間4月4日晚，美股三大股指集體低開低走，截至22:54，納指已跌近5%，道指一度跌破39000點，標普500指數(shù)現(xiàn)跌超4%。

　　蘋果、亞馬遜、Meta、特斯拉開盤至少下跌4%。杜邦公司大跌超15%，杜邦中國涉嫌違反反壟斷法，市場監(jiān)管總局依法決定立案調查。

　　據(jù)財聯(lián)社統(tǒng)計，納斯達克綜合指數(shù)從歷史收盤高點下跌20%，或進入技術性熊市。萬得美國科技七巨頭指數(shù)今年累計下跌超22%。近兩個交易日（周三收盤至周五開盤），7只股票總市值蒸發(fā)14900億美元，其中蘋果公司損失最大，市值減少4159億美元。

　　納斯達克中國金龍指數(shù)跌超9.0%。

　　現(xiàn)貨黃金日內大跌2.00%，失守3050美元/盎司。

　　消息面上，美國3月非農就業(yè)人數(shù)增加22.8萬人，預估為增加14萬人。美國3月份失業(yè)率報4.2%，預估4.1%。

　　納指暴跌，只是熊市“前菜”？

　　“我們目前正在見證多頭瘋狂拋售科技股，對沖基金激進做空宏觀產品。”高盛交易員John Flood在名為“比預期更糟”的盤后報告中直言不諱地描述了“對等關稅”沖擊下市場的恐慌狀態(tài)。

　　美國東部時間4月3日，恐慌指數(shù)VIX飆升40%，突破30關口。納指暴跌6%，美股三大指數(shù)均創(chuàng)下2020年以來最大單日跌幅，美國10年期國債收益率跌破4%關口，彭博美元指數(shù)創(chuàng)紀錄最大跌幅，國際油價跌逾6%，甚至連黃金也沒能逃過一劫，在投資者的拋壓下跌逾1%。

　　對于喜歡逢低買入的投資者而言，眼下恐怕不是抄底的好時機。傳奇投資者比爾·格羅斯敦促潛在的逢低買入者保持觀望：“投資者不應試圖去接刀子，這是一場史詩級的經(jīng)濟和市場事件，類似于1971年布雷頓森林體系的終結�！�

　　從長期看，如果特朗普的保護主義政策導致投資者拋售過去十年積累的美國資產，美元將面臨信心危機。德意志銀行全球外匯策略主管George Saravelos警告稱，我們正處于劇烈的市場更迭之中，美元正面臨一場更廣泛的信心危機。

　　從種種跡象來看，市場的“巨震”或許才剛剛開始。

　　美股經(jīng)濟基石崩塌

　　需要注意的是，此前的“美國經(jīng)濟例外論”正是支撐美股在加息中逆勢走高的關鍵力量，而如今，“對等關稅”下的美國經(jīng)濟衰退風險已經(jīng)成了籠罩市場的最深陰霾。

　　隨著一系列國家對美國的“對等關稅”開啟反制措施，美國經(jīng)濟前景或將愈發(fā)黯淡。據(jù)央視新聞報道，加拿大總理卡尼4月3日在首都渥太華舉行新聞發(fā)布會，宣布了對美國所謂“對等關稅”的一系列反制措施。（詳情：25%關稅，加拿大宣布！美股“血流成河”，創(chuàng)近5年來最大單日跌幅）

　　WTO總干事恩戈齊·奧孔喬表示，最近的關稅將對全球貿易和增長前景產生重大影響，最新措施加上今年年初以來推出的措施，可能導致今年全球商品貿易量總體萎縮約1%，較之前預測下調近四個百分點。

　　華爾街普遍對特朗普的“對等關稅”持負面看法。

　　摩根大通經(jīng)濟學家諾拉·森蒂瓦尼稱，關稅政策是一次重大的宏觀經(jīng)濟沖擊，目前我們的預測中尚未納入這一因素。這種沖擊很可能會因其對市場情緒的影響以及那些面臨關稅大幅上調的國家的報復行為而被放大。如果特朗普的關稅政策持續(xù)下去，可能會將美國乃至全世界拖入衰退。

　　羅森博格研究公司總裁兼創(chuàng)始人David Rosenberg指出，全球貿易戰(zhàn)沒有贏家，每當有人說“美國消費者不會首當其沖”“所有的成本都會由外國生產商承擔”這種廢話時，他都會翻白眼。“很多人對貿易的運作方式一無所知，支付關稅的是美國的進口商，而不是出口國。最終，大部分關稅成本都會傳導給消費者。因此，美國家庭未來幾個月將經(jīng)歷嚴重的價格沖擊�！�

　　美國經(jīng)濟衰退警報一觸即發(fā)。高頻經(jīng)濟公司（High Frequency Economics）首席經(jīng)濟學家卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）警告稱，關稅政策將導致美國GDP在2025年第二季度受到10%的沖擊，將美國經(jīng)濟推向衰退。

　　華爾街擔憂“熊來了”

　　在特朗普“對等關稅”出爐前，華爾街已經(jīng)有心理準備，美股已經(jīng)有不小跌幅，但讓投資者意外的是，特朗普的關稅政策比預期更猛烈。

　　德意志銀行資深美國經(jīng)濟學家布雷特 瑞安（Brett Ryan）表示，關稅比預期的更糟糕。他的團隊原本預計實際關稅稅率將在15%至20%之間，但特朗普4月2日的政策顯示，所有美國進口產品的總體實際關稅稅率將在25%—30%之間。

　　“空氣中彌漫著一絲恐慌的氣息，”Freedom Capital Markets首席全球策略師Jay Woods表示�！疤乩势蘸拓惿�特試圖向美國人推銷這場貿易戰(zhàn)，但股市并不買賬。人們厭倦了這套說辭，他們看不到關稅除了可能使美國陷入衰退之外還有什么作用，現(xiàn)在正急于將資金撤出市場�！�

　　特朗普的“美國優(yōu)先”議程本來使小盤股有望復蘇，但結果是，損人不利己的超預期關稅讓那些與美國經(jīng)濟命運最息息相關的公司股票一蹶不振。

　　4月3日，羅素2000指數(shù)下跌6.6%，較2021年末的歷史高點已跌逾20%。經(jīng)濟衰退臨近時，小盤股通常會比大盤下跌得更快、更深。而在走出低迷的過程中它們通常會最先反彈，因此在動蕩時期小盤股成為一個有用的預測指標。

　　如果特朗普接下來繼續(xù)推進關稅政策，美國大大小小的公司會遭受更大打擊，美股或持續(xù)下跌，華爾街擔憂這輪拋售才剛剛開始，納指暴跌6%或只是熊市“前菜”。Leuthold Group首席投資官道格·拉姆齊（Doug Ramsey）警告稱，當前美股的下跌是新一輪熊市的第一階段，并非只是一次回調。

　　“熊來了”的擔憂已經(jīng)籠罩華爾街。展望未來，Panmure Liberum策略師Joachim Klement和Susana Cruz預計，特朗普宣布關稅消息后，美股可能進入熊市，從2月的歷史高點下跌逾20%。