蘋果(AAPL.US)將于周四美股盤后公布最新季度財(cái)報(bào)，市場(chǎng)預(yù)期該公司Q3銷售額為891億美元，同比增長(zhǎng)3.9%;每股收益為1.42美元，同比僅增長(zhǎng)1.4%。盡管市場(chǎng)擔(dān)憂蘋果盈利增長(zhǎng)“熄火”，但杰富瑞與Wedbush仍認(rèn)為該公司將公布亮眼業(yè)績(jī)。

　　杰富瑞重申對(duì)蘋果的“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為188.32美元。

　　以Edison Lee為首的杰富瑞分析師預(yù)計(jì)蘋果6月當(dāng)季業(yè)績(jī)將表現(xiàn)強(qiáng)勁，原因是iPhone的需求旺盛，來(lái)自美國(guó)電信公司的新數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　上周美國(guó)三大電信公司公布的數(shù)據(jù)顯示，設(shè)備銷售總額同比增長(zhǎng)約 22%，較2025年第一季度的6%大幅加速，并創(chuàng)下近六個(gè)季度以來(lái)的新高。

　　Lee表示：“電信運(yùn)營(yíng)商確實(shí)將這種強(qiáng)勁表現(xiàn)歸因于資費(fèi)政策引發(fā)的消費(fèi)者需求拉動(dòng)效應(yīng)。我們認(rèn)為，這種強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)對(duì)蘋果、三星和摩托羅拉最為有利，因?yàn)檫@些品牌在2024年占據(jù)了美國(guó)智能手機(jī)銷量的91%�！�

　　杰富瑞再次預(yù)計(jì)6月當(dāng)季iPhone的出貨量將同比增長(zhǎng)8%，這一預(yù)測(cè)高于Counterpoint和IDC所預(yù)測(cè)的4%和1.5%的增幅。

　　杰富瑞還表示，蘋果iPhone 17 的價(jià)格可能會(huì)上漲，盡管漲幅不足以促使對(duì)該股票進(jìn)行重新評(píng)級(jí)。

　　Lee團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，iPhone 17 Slim/Pro/Pro Max 的售價(jià)將上漲 50 美元(17 基本款保持不變)，較上年上漲了4%至 5%。

　　Lee認(rèn)為，iPhone 17的平均物料清單(BOM)成本將上漲20至25美元。在美國(guó)最終敲定對(duì)中國(guó)和印度的對(duì)等關(guān)稅之前，關(guān)稅的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　分析師補(bǔ)充道，假設(shè)在美國(guó)銷售的iPhone 17系列有40%在中國(guó)生產(chǎn)，按當(dāng)前稅率計(jì)算，關(guān)稅將使成本增加 8%。分析師表示，即使假設(shè)蘋果將在全球范圍內(nèi)提高價(jià)格以抵消關(guān)稅的影響，這也意味著成本將上漲2.5%，即近25美元。

　　因此，分析師指出，價(jià)格上漲50美元(不包括基本型號(hào))可能勉強(qiáng)彌補(bǔ)上述成本的上漲。

　　Lee團(tuán)隊(duì)表示，供應(yīng)鏈調(diào)查表明，蘋果計(jì)劃在2025年下半年在印度生產(chǎn)18%的 iPhone 17(所有四種型號(hào))，到 2026 年上半年這一比例將上升到 25%，到 2026 年下半年將上升到30%至35%。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，目標(biāo)是在印度生產(chǎn)40%的iPhone，以滿足美國(guó)和印度的需求。分析師補(bǔ)充道，剩余的60%仍將在中國(guó)生產(chǎn)，以滿足美國(guó)和印度以外的需求。

　　據(jù)研究公司 Canalys 的數(shù)據(jù)，印度制造的智能手機(jī)總量同比增長(zhǎng) 240%，目前占美國(guó)進(jìn)口智能手機(jī)的 44%，而 2024 年第二季度這一比例僅為 13%。

　　但Lee及其團(tuán)隊(duì)表示，目前中國(guó)的產(chǎn)品良品率為 99%，而印度則在 94%至 97%之間。這意味著在印度組裝一部 iPhone 的成本將比在中國(guó)高出 2%至 5%。除此之外，還會(huì)存在物流成本(大部分零部件和組件是從中國(guó)運(yùn)往印度的)，而且印度的生產(chǎn)效率可能更低。

　　這些分析師估計(jì)，中美之間的關(guān)稅差額至少要達(dá)到10個(gè)百分點(diǎn)，蘋果才有理由將工廠遷往印度。但供應(yīng)鏈安全和印度的本地化要求或許會(huì)促使蘋果采取行動(dòng)，即使從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，此舉并不合理。

　　Wedbus維持對(duì)蘋果的“跑贏大盤”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為270美元，認(rèn)為該公司將公布亮眼業(yè)績(jī)。

　　以Daniel Ives為首的分析師表示，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注蘋果能否交出亮眼財(cái)報(bào)，其中中國(guó)區(qū)iPhone銷售的小幅回暖尤為關(guān)鍵。

　　Wedbus分析師表示：“本次財(cái)報(bào)只是9月iPhone 17發(fā)布前的開(kāi)胃菜，庫(kù)克在電話會(huì)議中關(guān)于產(chǎn)品前景與需求預(yù)期的表述，將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)�！�

　　Ives及其團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，隨著全球存量用戶換機(jī)需求釋放，iPhone 17將推動(dòng)設(shè)備銷量加速增長(zhǎng)。分析師估計(jì)，目前全球15億部iPhone中，約20%的設(shè)備已超過(guò)四年未升級(jí)。

　　Ives團(tuán)隊(duì)表示：“但當(dāng)前最大懸疑仍是蘋果的人工智能(AI)戰(zhàn)略布局，整個(gè)科技界都聚焦這場(chǎng)40年來(lái)最大的技術(shù)革命——AI商業(yè)化浪潮時(shí)，蘋果卻始終未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性動(dòng)作�！睋�(jù)估算，成功的AI商業(yè)化戰(zhàn)略可為蘋果帶來(lái)每股75美元的估值提升，“留給庫(kù)克破局的時(shí)間已經(jīng)不多了�！�

　　分析師警告稱，投資者和開(kāi)發(fā)者的耐心正在消磨殆盡，蘋果必須在AI戰(zhàn)略上取得實(shí)質(zhì)性突破。

　　Ives團(tuán)隊(duì)最后強(qiáng)調(diào)：“庫(kù)克和蘋果管理層必須直面AI驅(qū)動(dòng)的技術(shù)革命新紀(jì)元。如果繼續(xù)固步自封，恐將在科技史上留下重大戰(zhàn)略失誤的污點(diǎn)�！�

　　TipRanks數(shù)據(jù)顯示，總體而言，華爾街分析師予蘋果“適度買入”評(píng)級(jí)，平均目標(biāo)價(jià)為228.11美元，較當(dāng)前股價(jià)水平高出8%。

　　截至周三美股收盤，蘋果下跌1.05%，報(bào)209.05美元。今年以來(lái)，該股累計(jì)下跌16%。