臺積電(TSM.US)ADR較臺股溢價創(chuàng)16年來新高！分析師警示或預示美股過熱
臺積電(TSM.US)美國存托憑證(ADR)與其臺北上市股票之間的價格差距飆升至逾16年來的最高水平，再次引發(fā)市場對人工智能熱潮可能過熱的擔憂。數(shù)據(jù)顯示，臺積電ADR7月較其臺灣本地上市股票平均溢價24%，高于4月的17%和過去十年的均值7.4%。盡管臺積電ADR歷來較其臺北掛牌股票存在溢價，但7月的價差如今已達到自2009年4月以來的最高水平。
投資研究公司Zero One執(zhí)行董事Vincent Fernando表示：“一方面，投資者對臺積電在全球AI供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵角色日益關(guān)注，顯著推高了美國市場對其ADR的需求。但與此同時，ADR的供給相對固定，新增發(fā)行空間有限，轉(zhuǎn)換操作也變得更為困難。這導致ADR溢價的交易區(qū)間不斷擴大。”
臺積電ADR之所以歷來存在溢價，主要有兩個原因：第一，它們是可替代的(可在市場間自由交易)，而臺灣上市股票若要轉(zhuǎn)換為美國版本需經(jīng)過特殊監(jiān)管審批;第二，它們被納入費城半導體指數(shù)等指標，因此追蹤這些指數(shù)的交易型基金(ETF)必須購買其ADR。
自2022年ChatGPT發(fā)布以來，臺積電ADR截至周四已累計上漲逾190%，而該公司在臺北上市的股票漲幅則不足140%。在此期間，外資對后者的持股比例上升至近74%，但仍低于2017年創(chuàng)下的80%歷史紀錄。
在Acadian資產(chǎn)管理公司擔任投資組合經(jīng)理的Owen Lamont等市場觀察人士看來，這種價差擴大的現(xiàn)象釋放了審慎的信號。Owen Lamont表示：“當熱門科技公司的美國ADR相對于其本地股票出現(xiàn)過度溢價時，這往往是美國市場泡沫的信號。我在當前市場中看到了許多過熱的跡象�！�
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