中國證券報

　　證監會(huì )明確今年五方面重點(diǎn)工作 全力形成并鞏固市場(chǎng)回穩向好勢頭 

　　中國證監會(huì )1月13日消息，證監會(huì )當日召開(kāi)的2025年系統工作會(huì )議指出，要堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場(chǎng)回穩向好勢頭。 

　　會(huì )議指出，2025年我國宏觀(guān)政策取向更加積極有為，超預期逆周期調節力度加大，各方合力穩市機制更加健全，資本市場(chǎng)自身投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。要加快改革開(kāi)放，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革。聚焦主責主業(yè)，著(zhù)力提升監管執法效能和投資者保護水平。強化功能發(fā)揮，有力支持經(jīng)濟回穩向好。注重固本強基，培育更多體現高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。 

　　2024年外貿實(shí)現“三量”齊升

　　海關(guān)總署1月13日發(fā)布數據顯示，2024年，我國外貿實(shí)現質(zhì)升量穩的目標。全年進(jìn)出口總值43.85萬(wàn)億元，同比增長(cháng)5%，規模再創(chuàng )歷史新高。其中，我國出口規模首次突破25萬(wàn)億元，達到25.45萬(wàn)億元；進(jìn)口18.39萬(wàn)億元，同比增長(cháng)2.3%。 

　　下一步，海關(guān)總署將加力抓好已有政策措施的落實(shí)和跟蹤問(wèn)效，聚焦企業(yè)的痛點(diǎn)、難點(diǎn)、堵點(diǎn)，適時(shí)推出更多更有針對性的穩外貿措施。繼續全面深化海關(guān)改革，充分釋放發(fā)展潛力，出臺新一輪支持綜合保稅區高質(zhì)量發(fā)展舉措，推出海關(guān)對海南自由貿易港的監管辦法等。 

　　存款利率上調 大額存單上新 代銷(xiāo)基金費率打折…… “規模情結”難解 銀行開(kāi)年搶客

　　一季度通常是銀行銷(xiāo)售旺季，步入2025年，多家銀行頻繁推出促銷(xiāo)舉措：部分銀行逆勢上調存款利率、此前“一單難求”的大額存單迎來(lái)密集上新、代銷(xiāo)基金產(chǎn)品交易費率1折優(yōu)惠、消費貸利率降至“2”字頭…… 

　　越來(lái)越多的銀行已經(jīng)意識到，內卷式的過(guò)度競爭不利于行業(yè)可持續發(fā)展，尤其在凈息差持續收窄的背景下，短視地追求規模并不可取。業(yè)內人士認為，銀行應堅持走高質(zhì)量、集約化發(fā)展之路，通過(guò)提升非息收入、優(yōu)化資產(chǎn)負債結構、加強風(fēng)險管理等方式應對凈息差收窄壓力，保持持續盈利能力。 

　　國辦出臺措施繁榮文旅消費 強化財政金融支持 擴大文旅有效投資 

　　中國政府網(wǎng)1月13日消息，國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步培育新增長(cháng)點(diǎn)繁榮文化和旅游消費的若干措施》，提出6個(gè)方面18項具體措施�！度舾纱胧�》提出，強化財政金融支持，允許地方安排地方政府專(zhuān)項債券資金支持符合條件的文化和旅游類(lèi)項目。擴大文旅有效投資，支持符合條件的文化和旅游類(lèi)項目發(fā)行基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)。加快重組中國旅游產(chǎn)業(yè)基金，引導社會(huì )資本和金融機構加大對旅游業(yè)的投入。

　　上海證券報

　　債券通交易量創(chuàng )新高 人民幣債券市場(chǎng)吸引力提升

　　債券通有限公司日前發(fā)布的最新運行報告顯示，過(guò)去一年債券通交易量再創(chuàng )新高。 

　　作為內地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的標桿性業(yè)務(wù)，近年來(lái)債券通機制平穩運行，持續擴容。在業(yè)內人士看來(lái)，這彰顯了人民幣債券日益提升的吸引力，未來(lái)內地債券市場(chǎng)進(jìn)一步深化開(kāi)放有著(zhù)廣闊空間，也將縱深促進(jìn)中國金融市場(chǎng)的對外開(kāi)放。 

　　深化內地和香港金融合作六大舉措出爐 

　　完善離岸人民幣市場(chǎng)建設、優(yōu)化金融市場(chǎng)互聯(lián)互通、提高支付結算便利……中國人民銀行與香港金融管理局最新推出六項深化內地和香港金融合作的新舉措。 

　　1月13日，香港金融管理局發(fā)布公告，明確了相關(guān)舉措的主要內容，涉及人民幣貿易融資流動(dòng)資金安排、債券通“南向通”優(yōu)化擴容、發(fā)展利用債券通“北向通”債券作為抵押品的離岸人民幣回購業(yè)務(wù)、利用債券通“北向通”債券作為香港場(chǎng)外結算公司(OTCC)的履約抵押品、兩地支付便利以及大灣區金融便利等六個(gè)方面。 

　　外資機構建議超配A股和離岸中資股票 

　　近期，高盛、瑞銀等外資大行先后發(fā)表觀(guān)點(diǎn)，看好中國資本市場(chǎng)后市表現，并紛紛上調中國資產(chǎn)評級。外資機構普遍認為，2025年企業(yè)盈利復蘇將為中國市場(chǎng)的上行提供支撐，增量資金有望持續涌入。 

　　高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津及團隊在日前發(fā)布的最新研報預計，MSCI中國指數和滬深300指數2025年的盈利增速分別為7%、10%，兩大指數的假設合理市盈率將分別達11倍、14倍。 

　　中國人民銀行行長(cháng)潘功勝：綜合運用貨幣政策工具 保持流動(dòng)性充裕和寬松社會(huì )融資環(huán)境

　　1月13日，中國人民銀行行長(cháng)潘功勝在亞洲金融論壇開(kāi)幕式上致辭時(shí)表示，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕和寬松的社會(huì )融資環(huán)境。 

　　潘功勝還表示，將探索拓展中央銀行的宏觀(guān)審慎和金融穩定功能，與香港金融管理部門(mén)協(xié)調配合，支持內地和香港資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　證券時(shí)報

　　光伏技術(shù)路線(xiàn)交鋒升級：BC與TOPCon各占半壁江山？

　　歲末年初，光伏市場(chǎng)并不平靜，一方面行業(yè)仍未從“內卷”困局中走出來(lái)；另一方面，圍繞TOPCon(隧穿氧化層鈍化接觸技術(shù))與BC(全背電極接觸)誰(shuí)是最優(yōu)電池技術(shù)的爭論頻繁隔空上演。在一線(xiàn)廠(chǎng)商推動(dòng)下，行業(yè)內的合縱連橫早已登場(chǎng)，特別是近期BC陣營(yíng)快速擴容，BC技術(shù)聯(lián)盟已初具雛形。 

　　不過(guò)，圍繞不同技術(shù)路線(xiàn)效率成本差異、雙面率、投資回報率等焦點(diǎn)問(wèn)題，兩大陣營(yíng)間互有攻伐，在知識產(chǎn)權成為潛在競爭因素的環(huán)境下，市場(chǎng)格局走向更加難以預測。進(jìn)入2025年，兩大陣營(yíng)的2.0產(chǎn)品均將陸續放量并投入市場(chǎng)，一場(chǎng)真正的較量才剛剛開(kāi)始。

　　數量與融資額雙突破 中概股赴美上市熱潮涌動(dòng) 

　　踏入2025年，中資企業(yè)在美股市場(chǎng)再傳捷報，獸用疫苗供應商正業(yè)生物于1月7日登陸美股市場(chǎng)，上市首日漲21.50%；機械臂生產(chǎn)商因立夫也于1月2日在美國成功上市，兩個(gè)交易日股價(jià)累計漲幅逾43%。此外，近日還有加績(jì)科技、中毅資本、道元集團等相繼赴美遞交招股書(shū)，申請納斯達克上市。 

　　過(guò)去的一年，赴美上市的中資企業(yè)數量和融資額雙雙實(shí)現突破性增長(cháng)。統計顯示，2024年61家中資企業(yè)融資30.20億美元，相較于2023年，上市數量增長(cháng)接近翻倍，而融資額更是激增2.24倍。主要由幾家明星企業(yè)引領(lǐng)，比如吉利旗下中國電動(dòng)汽車(chē)公司極氪、安踏旗下的亞瑪芬體育，以及于年底閃亮登場(chǎng)的自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的佼佼者文遠知行、小馬智行等。 

　　春節假期臨近 券商分析師發(fā)布“淘金指南” 

　　隨著(zhù)春節假期臨近，市場(chǎng)開(kāi)始掘金相關(guān)投資機會(huì )，券商分析師也加緊發(fā)布“淘金指南”。 

　　梳理券商近期研報發(fā)現，出行及旅游板塊因春節臨近而關(guān)注量大幅提升，除機票酒店需求高增長(cháng)外，“非遺春節”、入境游帶來(lái)的機會(huì )受不少券商分析師看好。 

　　時(shí)隔近三年上市銀行添新丁 宜賓銀行正式登陸香港市場(chǎng) 

　　時(shí)隔近三年上市銀行再添新丁。昨日，宜賓市商業(yè)銀行(簡(jiǎn)稱(chēng)“宜賓銀行”)在港交所主板正式掛牌上市。這是繼成都銀行（601838）、瀘州銀行之后，四川省的第三家上市銀行。 

　　此前公告顯示，宜賓銀行此次全球發(fā)售的股份總數為6.884億股，最終發(fā)行價(jià)為2.59港元，募資凈額超17億港元。該銀行股價(jià)上市首日收于2.61港元，上漲0.77%，總市值近120億港元(約合人民幣113億元)。

　　證券日報

　　監管規范期貨公司互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)行為 業(yè)內人士稱(chēng)，這對期貨公司合規展業(yè)具有重要指導意義，是保障期貨交易者合法權益的重要舉措 

　　為規范期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，指導期貨公司合規有序展業(yè)，1月10日晚間，證監會(huì )正式發(fā)布《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)管理規定(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》)。 

　　《征求意見(jiàn)稿》共20條，聚焦期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)出現的問(wèn)題與風(fēng)險隱患，從多方面明確具體監管要求，例如，界定營(yíng)銷(xiāo)范圍、明確營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)、健全營(yíng)銷(xiāo)管理制度和加強營(yíng)銷(xiāo)人員管理等，旨在規范期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)行為。多家期貨公司相關(guān)負責人向記者表示，《征求意見(jiàn)稿》的發(fā)布對期貨公司合規展業(yè)具有重要指導意義，是保障期貨交易者合法權益的重要舉措。 

　　跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數上調 穩匯率信號明顯

　　1月13日，中國人民銀行(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”)宣布，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理，繼續增加企業(yè)和金融機構跨境資金來(lái)源，引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，央行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1.5上調至1.75，于2025年1月13日實(shí)施。 

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對記者表示，上調企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數，能夠增加企業(yè)和金融機構跨境資金來(lái)源，進(jìn)而增加境內美元流動(dòng)性，緩解匯市美元供求偏緊狀況。同時(shí)，近期穩匯市政策工具頻出，傳達出更加明確有力的穩匯率政策立場(chǎng)。 

　　社交平臺紛紛上線(xiàn)“送禮物”功能 消費類(lèi)上市公司布局忙 

　　社交電商領(lǐng)域迎來(lái)了一場(chǎng)前所未有的“送禮物”比拼。近日，微信小店、阿里巴巴集團旗下淘寶天貓集團(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天貓”)、抖音集團電商業(yè)務(wù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“抖音”)等社交電商平臺紛紛上線(xiàn)“送禮物”功能，切入私域電商流量這一新興賽道。 

　　福州公孫策公關(guān)咨詢(xún)有限公司合伙人詹軍豪在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，各大社交電商平臺相繼開(kāi)啟“送禮物”功能，這種線(xiàn)上送禮物的方式便捷且具有儀式感，滿(mǎn)足了人們在快節奏生活中的送禮物需求，也為社交平臺和消費行業(yè)上市公司帶來(lái)新的發(fā)展機遇。 

　　穩市場(chǎng)增信心 227家上市公司制定市值管理制度 

　　1月13日，中國證監會(huì )召開(kāi)2025年系統工作會(huì )議，會(huì )議要求，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束。 

　　近期，A股上市公司密集發(fā)布市值管理制度，截至記者發(fā)稿，自2024年11月份以來(lái)已有39家上市公司對外披露市值管理制度，此外，還有188家上市公司制定的市值管理制度正在審議程序中。從上市公司已發(fā)布的市值管理制度來(lái)看，涉及更加透明的信息披露機制、投資者關(guān)系維護、資本運作、股權激勵、分紅等方面。