1月17日晚，四川路橋（600039）披露《未來三年(2022年度-2024年度)股東回報規(guī)劃》以及《關于籌劃境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市的提示性公告》等多份公告。公告稱在符合分紅條件情況下，公司原則上每年進行一次現金分紅，分配的利潤不低于當年度歸屬于上市公司股東的凈利潤的50%。同時，為滿足公司戰(zhàn)略布局及海內外業(yè)務發(fā)展需求，公司籌劃境外發(fā)行GDR并在瑞交所掛牌上市。

　　作為蜀道集團旗下核心子公司、四川省交通系統中首家A股上市公司，四川路橋充分把握“雙碳”戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略性資源保障發(fā)展機遇，形成以“工程建設、礦業(yè)及新材料、清潔能源”為主業(yè)的“1+2”產業(yè)閉環(huán)發(fā)展新格局，高質量、高速度發(fā)展成績斐然。

　　持續(xù)提升分紅比例，建立投資者回報機制

　　早在2021年2月，四川路橋正式發(fā)布了未來三年(2020年度-2022年度)股東回報規(guī)劃，指出在符合分紅條件情況下原則上每年進行一次現金分紅，上市公司每一年度以現金方式分配的利潤不低于當年度凈利潤的30%。

　　而此次將未來三年現金分紅比例提升至50%，是四川路橋充分重視對投資者的合理回報，妥善平衡和處理公司自身穩(wěn)健發(fā)展和回報股東的關系，實施科學、持續(xù)、穩(wěn)定的利潤分配機制的重要體現，讓投資者共享公司發(fā)展成果,同時兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　事實上，現金分紅最考驗一家公司在自有流動資金安全性方面的經營穩(wěn)健性，此次提高分紅比例也反映了四川路橋的主營業(yè)務高成長性與高支撐性。近年來，受益于四川省交通投資持續(xù)增加、區(qū)域持續(xù)高景氣，以及交投鐵投戰(zhàn)略重組后，公司大股東蜀道集團投資了省內97%以上的高速公路及100%的鐵路，四川路橋工程主業(yè)訂單維持較高水平。

　　據四川路橋披露的2022年第四季度主要經營數據公告，公司于2022年中標項目1403億元，同比增長40%，其中基建、房建分別為1292億元、108億元，同比增長41%、22%，單第四季度為674億元，同比+53%，訂單在全年及單季度均保持較高增速，主營業(yè)務持續(xù)保持強勁、基礎設施建設市占率大幅提升。

　　在礦業(yè)及新材料板塊，四川路橋也保持著較快的布局速度。如子公司新材料集團擬收購STB持有CMSC的全部50%股權,并在完成收購后投資建設厄特庫魯里鉀鹽礦項目。據天風證券（601162）指出，庫魯里鉀鹽礦總儲量約11.13億噸，項目3-5年內有望實現94.4萬噸/年硫酸鉀產能，按照單價3950元/噸、凈利率50%測算，預計貢獻營收收入37.3億、凈利潤18.6億。

　　可以看到，目前四川路橋訂單飽滿護航工程主業(yè)強勁發(fā)展，同時礦產、新能源等業(yè)務布局順利，有望貢獻業(yè)績及利潤彈性，公司發(fā)展節(jié)奏可謂蹄疾步穩(wěn)，未來高分紅水平仍有望維持或進一步提升。

　　籌劃境外發(fā)行GDR掛牌瑞交所，邁向世界一流工程綜合運營商

　　近年來，受政策支持、審核時間較短、募集資金用途相對靈活，以及估值較高等內外部多重因素推動，發(fā)行GDR成為越來越多公司融資的新選項，既為中國企業(yè)“出海”提供了新路徑，又為境外投資者打開參與境內資本市場的新窗口。

　　此外，相比A股定增為不低于八折的規(guī)定，GDR不低于A股市場價格九折的發(fā)行價格將比定增更高，對發(fā)行人而言融資效率更高，同時對現有股東的攤薄更小，將更有利于公司及現有股東。

　　四川路橋表示，為加速實現“具有全球競爭力的世界一流工程綜合運營商”目標，推動“1+2”產業(yè)發(fā)展格局，滿足戰(zhàn)略布局及海內外業(yè)務發(fā)展需求，提升國際化品牌和企業(yè)形象，拓展國際融資渠道，公司籌劃境外發(fā)行GDR并在瑞交所掛牌上市。

　　據公告，四川路橋本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過622,633,677股，不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的10%，募集資金總額不超過人民幣50億元，主要用于公司拓展境外相關業(yè)務及戰(zhàn)略投資業(yè)務，推動公司全球化布局及補充公司運營資金等。

　　待正式發(fā)行GDR，四川路橋表示公司將充分利用資本市場改革的有利時機和政策的大力支持，與境外資本市場實現直接對接，提升全球的知名度，提升多渠道融資能力;引入境外專業(yè)投資機構和產業(yè)投資者，進一步優(yōu)化公司股權結構，提升公司治理透明度和規(guī)范化水平，為公司高質量發(fā)展提供堅實的治理機制保障。

　　值得注意的是，日前召開的中央企業(yè)負責人會議提出，2023年要乘勢而上組織開展新一輪國企改革深化提升行動，積極穩(wěn)妥分層分類深化混合所有制改革;推動中長期激勵擴面提質;要深入推進國有資本布局優(yōu)化和結構調整，制定節(jié)能環(huán)保、建筑施工等重點行業(yè)領域的布局結構調整指引。

　　作為四川省國企改革的先行者，此次發(fā)行GDR或成為四川路橋多元化轉型發(fā)展、盤活國有資產的重要一環(huán)，也是搶抓高質量發(fā)展新機遇，深入融入國家重大戰(zhàn)略布局，全面拓展國際國內兩個市場的重要舉措。

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