剛剛過(guò)去的2022年，新能源車(chē)企覺(jué)得自己在給電池廠(chǎng)打工，而電池廠(chǎng)卻覺(jué)得它在給上游礦企打工……整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的利潤進(jìn)一步向上游匯聚。

　　1月18日，天齊鋰業(yè)（002466）發(fā)布2022年業(yè)績(jì)預告，預計2022年凈利潤為231億元-256億元，同比增長(cháng)約10到11倍。同一天，雅化集團（002497）也發(fā)布了業(yè)績(jì)預告，預計2022年實(shí)現凈利潤45億元到47億元，同比增長(cháng)約3.8倍到4倍。

　　上游礦企究竟有多賺錢(qián)？此前寧德時(shí)代（300750）曾發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計2022年實(shí)現凈利潤291億元到315億元，同比增長(cháng)82.66%到97.72%。也就是說(shuō)，天齊鋰業(yè)去年的凈利潤已經(jīng)接近了動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代。

　　為何去年上游礦企能賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)？碳酸鋰的價(jià)格“拐點(diǎn)”是否已經(jīng)到來(lái)？

　　鋰價(jià)“兩年10倍”，礦企業(yè)績(jì)大漲

　　據天齊鋰業(yè)業(yè)績(jì)預告，公司預計2022年實(shí)現凈利潤231億元-256億元，同比增長(cháng)1011.19%-1131.45%。而和它并稱(chēng)“鋰礦雙雄”的贛鋒鋰業(yè)（002460）2022年前三季度實(shí)現凈利潤147.95億元，同比增長(cháng)近5倍。

　　為何上游鋰礦企業(yè)紛紛“業(yè)績(jì)爆棚”？天齊鋰業(yè)表示，公司預計本報告期營(yíng)業(yè)收入較上年大幅上升，主要原因系受益于全球新能源汽車(chē)景氣度提升，鋰離子電池廠(chǎng)商加速產(chǎn)能擴張，下游正極材料訂單增加等多個(gè)積極因素的影響，2022年度公司主要鋰產(chǎn)品的銷(xiāo)量和銷(xiāo)售均價(jià)較2021年度均明顯增長(cháng)。

　　最近兩年，上游鋰礦資源出現了價(jià)格大漲。據數據，截至2022年12月30日，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的均價(jià)為51.2萬(wàn)元/噸，幾乎是2020年同期價(jià)格（5.2萬(wàn)元/噸）的10倍。

　　在2022世界動(dòng)力電池大會(huì )上，寧德時(shí)代董事長(cháng)曾毓群也曾表示，碳酸鋰、六氟磷酸鋰、石油焦等鋰電池上游材料均出現價(jià)格暴漲。

　　為何碳酸鋰價(jià)格會(huì )出現大漲？主要是“供不應求”。首先看需求量，碳酸鋰作為“白色石油”，是動(dòng)力電池正極材料的主要原材料之一，下游新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的大增也會(huì )帶動(dòng)碳酸鋰的需求。

　　據工信部數據，2022年全年我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成了705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)了96.9%和93.4%，連續8年保持全球第一。新能源汽車(chē)市場(chǎng)的強勁增長(cháng)，讓碳酸鋰的需求出現了較大提升。

　　浙商證券（601878）研報顯示，2021年鋰金屬消費總量達到9.3萬(wàn)噸，較2010年的2.35萬(wàn)噸漲幅達到296%。其中，鋰金屬應用在電池板塊的占比由原先的23%擴大到2021年的74%，使用量也從2010年的5405噸上升至2021年的68820噸，漲幅達到1273%。

　　其次是供應，鋰資源項目的建成需要時(shí)間，如果短期內供應增長(cháng)緩慢、需求增長(cháng)較快，就會(huì )出現“供不應求”的局面。中泰資本董事王冬偉接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，長(cháng)期來(lái)看，鋰價(jià)上漲是因為供需失衡，一個(gè)鋰資源項目建成約需5年時(shí)間，而下游需求增加迅速，鋰的即期產(chǎn)能并不充裕。

　　整體來(lái)看，在下游需求迅速增長(cháng)的情況下，鋰礦新增產(chǎn)能釋放緩慢，導致鋰礦持續“供不應求”，價(jià)格屢創(chuàng )新高，在2022年11月最高達到56.75萬(wàn)元/噸的歷史高位，也讓上游的鋰礦企業(yè)實(shí)現了業(yè)績(jì)大增。

　　兩個(gè)月跌超16%，鋰價(jià)“拐點(diǎn)”是否到來(lái)？

　　不過(guò)這兩個(gè)月來(lái)，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)出現了持續下跌。據數據，1月18日國產(chǎn)電池級碳酸鋰均價(jià)為47.5萬(wàn)元/噸，較2022年11月56.75萬(wàn)元/噸的價(jià)格減少了9.25萬(wàn)元/噸，跌幅超16%。

　　這是否意味著(zhù)碳酸鋰價(jià)格“拐點(diǎn)”已經(jīng)出現？

　　深度科技研究院院長(cháng)張孝榮向記者表示，目前鋰材料供求關(guān)系緊張，鋰礦供應沒(méi)有明顯增長(cháng)，鋰礦需求與日俱增，因而鋰價(jià)格依然維持高位運行。

　　而中歐協(xié)會(huì )智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)秘書(shū)長(cháng)林示認為，鋰礦的價(jià)格“拐點(diǎn)”會(huì )不會(huì )到來(lái)，取決于兩個(gè)方面。其一是今年鈉離子電池能否順利量產(chǎn)，能否分擔一部分鋰離子電池的壓力，其二是今年新能源汽車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量情況，能否真的如中汽協(xié)所預期的那樣達到900萬(wàn)輛，繼續保持快速增長(cháng)。

　　那么還是從“供需”的角度來(lái)看，今年鋰礦供應能否出現大幅增長(cháng)，需求增長(cháng)情況又會(huì )如何呢？

　　據浙商證券研報，預計2023年上半年碳酸鋰仍將維持供需緊張，下半年或將迎來(lái)邊際供給過(guò)剩。2023年全球鋰資源端預計將釋放35.2萬(wàn)噸新增產(chǎn)量，若2023全球新能源車(chē)銷(xiāo)量增速為40%，儲能行業(yè)增速達到100%，小型電池行業(yè)增速為75%，那么在2023年一季度到四季度，供需平衡分別為-0.1、0.4、2.6、4.7萬(wàn)噸LCE（碳酸鋰當量，負數代表供不應求，正數代表供過(guò)于求），邊際供大于求情況或將出現在2023年下半年。

　　因此，碳酸鋰價(jià)格近期或將保持高位波動(dòng)，但全年來(lái)看，隨著(zhù)新增產(chǎn)能的逐步釋放，碳酸鋰價(jià)格有下行的可能。

　　除此之外，近期新能源車(chē)企的降價(jià)措施或許也會(huì )影響到上游的資源價(jià)格。

　　1月6日，特斯拉的國產(chǎn)車(chē)型也出現全面降價(jià)，最高降價(jià)幅度為4.8萬(wàn)元。隨后在1月13日，AITO問(wèn)界宣布，將問(wèn)界M5 EV售價(jià)調整為25.98萬(wàn)元起，問(wèn)界M7售價(jià)調整為28.98萬(wàn)元起，起售價(jià)均下調3萬(wàn)元。1月17日，小鵬汽車(chē)宣布，啟動(dòng)G3i、P5、P7的新年新價(jià)格體系，三款車(chē)型的起售價(jià)分別為14.89萬(wàn)、15.69萬(wàn)和20.99萬(wàn)，整體降幅達2萬(wàn)-3.6萬(wàn)元。

　　林示表示：“當颶風(fēng)卷過(guò)之后，沒(méi)有一個(gè)人會(huì )是幸存者。這一波降價(jià)潮肯定會(huì )席卷整個(gè)行業(yè)，被席卷的企業(yè)，要（把降價(jià)）傳導到上游去，會(huì )要求電池廠(chǎng)及原材料廠(chǎng)降價(jià)�！�

　　因此林示認為，從某種程度來(lái)說(shuō)，特斯拉其實(shí)“干了一件好事”，它真正攪動(dòng)了新能源汽車(chē)行業(yè)，把部分行業(yè)的“虛火”和“泡沫”擠了出來(lái)。

　　不過(guò)華西證券（002926）研報認為，車(chē)企相繼降價(jià)將刺激鋰鹽需求向上。特斯拉和問(wèn)界的大幅降價(jià)，有望促進(jìn)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的提高，提升對上游鋰資源的需求。按華西證券預計，春節過(guò)后，其他車(chē)企或將參考特斯拉和問(wèn)界的銷(xiāo)售策略，即降價(jià)提量，或將造成上游鋰鹽供需維持緊平衡格局，屆時(shí)碳酸鋰價(jià)格底部將更加穩固，后續鋰精礦價(jià)格預計將會(huì )維持高位震蕩。

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