大超預期!3600億白酒龍頭業(yè)績(jì)預增49%,四季度逆勢加速
1月19日晚,首份頭部白酒2022年業(yè)績(jì)預告來(lái)了,增速大超預期!
山西汾酒(600809)公告,預計2022年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入260億元左右,同比增加30%左右,預計實(shí)現歸母凈利潤79億元左右,同比增加49%左右,扣非凈利潤同樣為79億元,增長(cháng)49%。作為清香型白酒龍頭,公司青花汾酒全系列同比增長(cháng)達60%。四季度單季來(lái)看,山西汾酒凈利潤增幅達到了84%,比前三季度的45.7%的增速大幅加快。
券商分析認為,汾酒受益于青花表現強勁、省外拓展加速,錨定“三分天下有其一”,長(cháng)期看業(yè)績(jì)成長(cháng)性仍較強。而整個(gè)白酒板塊來(lái)看,“最快從23年下半年開(kāi)始,白酒有望邁入1-2年的業(yè)績(jì)上行期,核心驅動(dòng)因素是居民收入實(shí)質(zhì)性回暖及行業(yè)去庫存”。
去年9月、10月,貴州茅臺(600519)帶領(lǐng)下,白酒板塊出現快速殺跌,典型白酒股跌幅普遍百分之二三十。近期白酒板塊則跟隨大盤(pán)反彈,白酒指數低點(diǎn)上來(lái)已漲22%,典型白酒股大多收復此前失地。由于近兩年業(yè)績(jì)提升,白酒板塊橫盤(pán)兩年,整體估值依然接近2020年初大行情起漲點(diǎn)水平。
四季度凈利增速高達84%
長(cháng)江以南市場(chǎng)全年增超50%
據山西汾酒公告,經(jīng)財務(wù)部門(mén)初步測算,預計公司2022年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入260億元左右,與上年同期相比,將增加60億元左右,同比增加30%左右。
其預計2022年實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤79億元左右,與上年同期相比,將增加26億元左右,同比增加49%左右;預計2022年實(shí)現歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤79億元左右,與上年同期相比,將增加26億元左右,同比增加49%左右。
2022年三季報顯示,山西汾酒營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤增速分別28.32%和45.7%,這意味著(zhù)2022年全年公司在前三季高增的基礎上繼續加速,營(yíng)收增長(cháng)提速1個(gè)多百分點(diǎn),歸母凈利潤增長(cháng)提速約3.3個(gè)百分點(diǎn)。四季度來(lái)看,其歸母凈利潤達到8億元,比上一年同期的4.35億元大增了84%。
對于大幅預增原因,公司表示,2022年面對國內點(diǎn)狀爆發(fā)、反復出現的新冠疫情,公司按照既定的經(jīng)營(yíng)計劃,統籌內外部資源,提前安排部署,扎實(shí)推進(jìn)各項工作,以公司發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境的不確定性,保持了穩健增長(cháng)的發(fā)展態(tài)勢。
報告期內,公司不斷拓展市場(chǎng),深耕終端,全國可掌控終端數量突破112萬(wàn)家,同時(shí)加速市場(chǎng)管理升級,實(shí)現了終端動(dòng)銷(xiāo)可視化溯源管理;長(cháng)江以南市場(chǎng)實(shí)現穩步突破,同比增長(cháng)超過(guò)50%;青花汾酒全系列同比增長(cháng)達60%。市場(chǎng)結構和產(chǎn)品結構進(jìn)一步優(yōu)化,品牌知名度和美譽(yù)度穩步提升,為公司持續高質(zhì)量發(fā)展打下了堅實(shí)的基礎。
網(wǎng)友:這業(yè)績(jì)秒殺!
浙商證券(601878):長(cháng)期看業(yè)績(jì)成長(cháng)性強
山西汾酒這份業(yè)績(jì)預告,超出多數投資者預期,網(wǎng)友紛紛表示,“太厲害了”“佩服,這業(yè)績(jì)秒殺”“疫情這么嚴重,業(yè)績(jì)居然這么好”,還有的稱(chēng)“明天炒白酒”。
2022年三季報顯示,山西汾酒有股東5.827萬(wàn)戶(hù)。
作為清香型白酒龍頭,山西汾酒近幾年可謂強勢開(kāi)疆拓土,高歌猛進(jìn)。而后續,多數券商仍看好其成長(cháng)的確定性。
浙商證券近日發(fā)布研報認為,短期看,考慮到公司2023年春節回款工作即將拉開(kāi)帷幕,經(jīng)銷(xiāo)商回款積極性較高,且公司核心產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)表現優(yōu)秀,“預計公司春節回款表現或延續此前向好發(fā)展態(tài)勢,同時(shí)結構升級及省外市場(chǎng)加速拓展趨勢不改”;而中長(cháng)期來(lái)看,“汾酒營(yíng)銷(xiāo)工作將圍繞“13348”營(yíng)銷(xiāo)思路展開(kāi),其中包括錨定“三分天下有其一”目標等”。
浙商證券預計公司2022-2024年收入增速分別為32.39%、27.48%、21.96%,歸母凈利潤增速分別為42.9%、33.81%、26.83%,“長(cháng)期看業(yè)績(jì)成長(cháng)性強,當前估值具有性?xún)r(jià)比,維持買(mǎi)入評級”。
信達證券(601059)則分析稱(chēng),2023年公司將圍繞“一體兩翼”的品牌發(fā)展總思路,以青花20為基,向上提升青花30/40的檔次和規模,持續提高青花占比;以玻汾為基,不斷擴大清香消費群體,向上帶動(dòng)老白汾,整體實(shí)現產(chǎn)品結構的進(jìn)一步升級�!拔覀冋J為,豐富的產(chǎn)品線(xiàn)能夠幫助公司實(shí)現對行業(yè)周期波動(dòng)的熨滑,并在各個(gè)價(jià)位充分發(fā)揮香型優(yōu)勢,持續引領(lǐng)清香型復興�!�
白酒指數大幅反彈22%
貴州茅臺漲幅超40%
在山西汾酒之前,另外兩家區域性酒企老白干和水井坊(600779),也分別在1月13日晚和1月18日晚發(fā)布了2022年業(yè)績(jì)預告。
老白干預計2022年度實(shí)現歸母凈利潤6.9億元左右,同比將增加3億元左右,增長(cháng)77%左右;預計扣非凈利潤4.7億元左右,同比增加1.2億元左右,同比增加35%左右。水井坊預計2022年度營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比增加約4091萬(wàn)元,增長(cháng)約0.9%;歸母凈利潤同比增加約1679萬(wàn)元,增長(cháng)約1.4%;扣非凈利潤則同比減少約5248萬(wàn)元,同比下降約4.3%。
而近期白酒板塊股價(jià)大幅反彈。
白酒指數自去年11月低點(diǎn)至今已大幅反彈22%,略強于滬深300指數18.9%的反彈幅度。板塊內典型白酒股反彈普遍在30%以上,貴州茅臺漲幅都超過(guò)40%,瀘州老窖(000568)漲幅甚至超過(guò)60%。不過(guò),由于去年9月、10月白酒股經(jīng)歷一輪快速殺跌,目前的反彈大都也就是“收復失地”,估值水平依然不算高,尤其是保持業(yè)績(jì)中高速增長(cháng)的頭部白酒股。
此背景下,券商分析師大多看好2023年白酒板塊行情。
浙商證券分析師張瀟倩、楊驥表示,23年是貴州茅臺“持續發(fā)展”年;是五糧液(000858)“穩中求進(jìn)”年;是洋河股份(002304)“營(yíng)銷(xiāo)轉型”年;是山西汾酒“品牌戰略全面落地”年;是今世緣(603369)“百億目標”年…,預計2023年白酒迎強投資機會(huì ),將從22年的α式投資轉向為β式投資,關(guān)注集中度提升及消費升級兩大邏輯。
國泰君安訾猛、李耀認為,白酒板塊正邁入新一輪業(yè)績(jì)、估值周期,估值和業(yè)績(jì)將交替支撐股價(jià),新周期股價(jià)空間或大于業(yè)績(jì)彈性。
其認為,復蘇上半程,短期維度更強調估值,以及業(yè)績(jì)確定性,建議增持五糧液、迎駕貢酒(603198)、今世緣、洋河股份,以及山西汾酒、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒(000596)等。而“伴隨行業(yè)上行趨勢確立,中期維度更強調業(yè)績(jì)彈性和長(cháng)期成長(cháng)空間,建議增持貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒(000799)、舍得酒業(yè)(600702)、水井坊等”。
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